En la declaración de poder preliminar de ayer ante la SEC, MicroStrategy introducido un plan para aumentar las acciones autorizadas de 330 millones a 10,33 mil millones como parte de su Plan 21/21 de $ 42 mil millones.
Describe propuestas para una Asamblea Especial de Accionistas de 2025, incluidos esfuerzos para recaudar 21 mil millones de dólares en capital y 21 mil millones de dólares a través de instrumentos de renta fija, lo que podría promover el papel de la compañía como una autodenominada Compañía de Tesorería de Bitcoin.
Como indica la presentación ante la SEC, las modificaciones propuestas también buscan ampliar las acciones preferentes de 5 millones a 1.005 millones, con la intención de fortalecer la capacidad de MicroStrategy para futuras iniciativas.
La compañía destaca que estas medidas podrían proporcionar flexibilidad estratégica. El Plan 21/21, anunciado en octubre de 2024, incluye recurrir a los mercados de acciones y deuda para reforzar las reservas de capital.
Si bien la presentación no confirma explícitamente que se utilizarán nuevos fondos para comprar Bitcoin adicional, el historial de la empresa, los objetivos de Saylor y su identidad autodenominada como una “Compañía del Tesoro de Bitcoin” sugieren que continuará explorando formas de mantener una importante cartera digital. cartera de activos.
La enmienda propuesta por MicroStrategy al Plan de Incentivos de Capital para 2023 establecería premios de capital automáticos para nuevos directores no empleados. La presentación enfatiza que el enfoque de la compañía hacia las tenencias de Bitcoin requiere directores que puedan abordar cuestiones de gobernanza relacionadas con la propiedad de activos digitales. Esta disposición busca alinear la remuneración de la junta directiva con demandas de supervisión únicas, destacando su vínculo entre la gobernanza corporativa y una estrategia de activos digitales en evolución.
Riesgos para el valor para los accionistas
La declaración de poder reconoce la importancia de la consideración de los accionistas con respecto a la dilución. Ampliar las acciones autorizadas en la escala propuesta podría alterar las estructuras de propiedad existentes, un punto reconocido por la compañía como parte de su impulso para seguir siendo competitivo en iniciativas relacionadas con las criptomonedas.
Si bien MicroStrategy no ha detallado explícitamente medidas en la declaración de poder para salvaguardar el valor de las acciones en medio de un aumento propuesto en las acciones autorizadas, el documento y la estrategia más amplia de la compañía implican salvaguardias potenciales. Estas pueden incluir el despliegue de capital recaudado para adquisiciones de Bitcoin, lo que podría compensar la dilución si los precios del mercado se aprecian, equilibrar el capital con instrumentos de renta fija para reducir la excesiva dependencia de la emisión de acciones y canalizar fondos hacia el desarrollo corporativo destinado a generar retornos.
Aún así, persisten las preocupaciones sobre cómo nuevos aumentos de capital podrían diluir las participaciones existentes, lo que llevó a los inversores a estar atentos a una ejecución prudente, sopesar la alineación de una estrategia centrada en Bitcoin con sus objetivos y participar en las próximas votaciones para dar forma a estas decisiones.
La presentación también enfatiza que la gerencia considera la posible emisión de acciones como una extensión lógica de sus planes de crecimiento. Sin embargo, no confirma cómo se asignarían estas nuevas acciones. El objetivo es garantizar suficiente margen para los aumentos de capital necesarios en el marco del Plan 21/21.
La presentación llega en un contexto de continuo interés institucional en los activos digitales, con el esfuerzo de MicroStrategy por ampliar su conjunto de herramientas financieras alineándose con su objetivo de ser el Compañía de Bitcoin en EE. UU. Aunque la presentación hace referencia a la flexibilidad para adquirir activos consistentes con el perfil de la empresa, el documento sostiene que la aprobación de los accionistas regularía cómo y cuándo se implementan estas herramientas de financiamiento.
La identidad de MicroStrategy como empresa de tesorería de Bitcoin da forma a la lógica más amplia de la declaración de poder. El potencial para nuevas ofertas de acciones y deuda refleja un enfoque metódico para gestionar la volatilidad en los mercados de Bitcoin mientras se posiciona para adquisiciones oportunistas.
¿Qué significa la nueva presentación de MicroStrategy para los accionistas?
Las propuestas clave de la presentación incluyen enmiendas diseñadas para modernizar la gobernanza, facilitar la formación de capital y apoyar iniciativas estratégicas a largo plazo. MicroStrategy hace hincapié en equilibrar la supervisión corporativa con su participación activa en el espacio de los activos digitales al proponer un aumento significativo de las acciones autorizadas y buscar modificaciones en la remuneración de los directores.
Los accionistas deben sopesar cómo la estructura accionaria modificada y las nuevas adjudicaciones de capital podrían influir en la gobernanza corporativa y las participaciones en la propiedad. La declaración de poder indica que si estas medidas obtienen suficientes votos, la administración tendrá mayor libertad para ejecutar el Plan 21/21, lo que podría involucrar transacciones basadas en acciones que podrían cambiar la composición de las participaciones existentes.
La compañía destaca que las propuestas de representación sirven como un mecanismo para alinear las obligaciones de gobernanza con los desafíos únicos de mantener y expandir una tesorería de Bitcoin.