Bitcoin (BTC) se encuentra en una etapa precaria por debajo del nivel psicológico de 100.000 dólares ya que la oferta de ganancias acaba de desplomarse a un nuevo mínimo en 2025. En medio de esta caída, los analistas de Glassnode Chris Beamish, Antoine Colpaert y CryptoVizArt destacar una interacción compleja de debilidad estructural, comportamiento cauteloso de los inversores y disminución de la demanda institucional. Bitcoin también sigue sobrevendido; sin embargo, aún no ha entrado en una capitulación total. Esto sugiere que el precio es frágil pero no está roto, equilibrando la recuperación y el riesgo de una caída más profunda.
La caída de la oferta de Bitcoin en las ganancias indica una demanda y un precio débiles
La oferta de Bitcoin genera ganancias ha caído drásticamente, alcanzando su nivel más bajo de 2025 y reflejando la desaceleración más amplia del impulso del mercado. Los analistas de Glassnode señalan que esta disminución indica una disminución de la demanda y presión de venta persistente a medida que el precio de BTC se consolida cerca de $100,000, después de caer un 21% desde su máximo histórico por encima de $126,000.
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Según el informe, aproximadamente el 71% del suministro de Bitcoin sigue generando ganancias, cerca del borde inferior del rango típico del 70% al 90% que se observa en las desaceleraciones de mitad de ciclo. Esta caída marca el nivel de probabilidad más bajo del año, lo que sugiere que Estabilidad y recuperación de precios de BTC puede depender de si puede regresar nueva demanda al mercado en las próximas semanas.
El análisis también reveló que Bitcoin ha caído por debajo del Base de costos del tenedor a corto plazo de aproximadamente $112,500, y ahora está luchando por recuperarse, lo que confirma que su fase alcista anterior ha terminado. Dicen que el mercado no ha podido recuperar una base sólida desde el Fallo flash del 10 de octubre y reiniciocon precios que se sitúan justo por encima del precio realizado del inversor activo en 88.500 dólares.
Además, los datos en cadena muestran que los titulares a largo plazo están contribuyendo al presión bajista. Desde julio, el suministro total de Bitcoin ha disminuido de 14,7 millones de BTC a 14,4 millones de BTC, lo que representa una reducción neta de aproximadamente 300.000 monedas. Los analistas de Glassnode estiman que se han gastado alrededor de 2,4 millones de BTC durante este período, que es aproximadamente el 12% de su suministro circulante.
A diferencia de lo que ocurría anteriormente en el ciclo del mercado, estos tenedores a largo plazo ahora son vender en debilidad en lugar de fortaleza, lo que indica fatiga y sentimiento reducido, probablemente debido a las constantes caídas del mercado. Si bien la pérdida relativa no realizada sigue siendo moderada en un 3,1%, los analistas de Glassnode destacan que la combinación de una rentabilidad decreciente y una rentabilidad constante distribución a largo plazo deja el precio de Bitcoin en una posición vulnerable cerca de $100,000.
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Las salidas de ETF y los derivados inestables profundizan la cautela del mercado
Además de la disminución de la oferta de Bitcoin en términos de ganancias, los indicadores fuera de la cadena también apuntan a la cautela. Los analistas de Glassnode señalan que ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. hemos visto salidas netas de entre 150 y 700 millones de dólares por día durante las últimas dos semanas, revirtiendo la fuerte racha de entradas desde septiembre y principios de octubre. Esta desaceleración refleja una disminución significativa en el apetito institucional, con capital saliendo de la exposición a Bitcoin a medida que el precio baja.
El delta de volumen acumulativo (CVD) de Bitcoin también se ha vuelto negativo en Binance y las principales bolsas. En derivadoslos analistas señalaron que la prima direccional del mercado perpetuo ha disminuido de $ 338 millones en abril a $ 118 millones por mes, lo que indica que los operadores están reduciendo el riesgo y evitando posiciones largas agresivas.
Por ahora, Bitcoin sigue en una posición delicada, sobrevendido pero estructuralmente intacto. Los expertos de Glassnode han declarado que la próxima prueba clave se sitúa en 112.000 y 113.000 dólares, donde una recuperación sostenida indicaría una demanda renovada, mientras que una mayor debilidad podría profundizar la corrección.
Imagen destacada creada con Dall.E, gráfico de Tradingview.com