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A principios de este año, la congestión de la red de Solana generó mucha preocupación sobre la capacidad de los comerciantes para realizar transacciones en la cadena.
Hoy en día, a los operadores les resulta mucho más fácil realizar operaciones, pero la preocupación se ha vuelto a centrar en los precios que obtienen al hacerlo.
Los ataques sándwich generalizados, mediante los cuales operadores sofisticados explotan los diferenciales de precios a expensas de operadores poco sofisticados, han demostrado ser un problema de larga duración y difícil de resolver. La aplicación de intercambio Solana y la empresa de infraestructura de mercado DFlow pusieron sobre la mesa una nueva e interesante solución cuando propuso liquidez condicional, que asigna a los nuevos intermediarios del mercado la tarea de separar el flujo de pedidos tóxicos del no tóxico.
Cuando un comerciante de DEX intenta intercambiar una criptomoneda por otra, se le cotiza un precio y se le permite establecer un deslizamiento, que es el porcentaje que el precio cotizado puede cambiar después de enviar la orden. Los atacantes tipo sándwich de Solana aprovechan el deslizamiento de las transacciones anticipadas para aumentar artificialmente el precio unos pocos puntos básicos antes de vender el activo inmediatamente después con una ganancia, dejando al usuario con un precio peor. En conjunto, los atacantes tipo sándwich pueden ganar millones por día.
DFlow propone agregar una nueva clase de participantes del mercado llamados segmentadores para dividir el flujo de órdenes tóxicas de las no tóxicas y limitar los ataques tipo sándwich.
Los segmentadores, que inicialmente serán elegidos por DFlow, se ubican entre los usuarios que envían las transacciones y los DEX que las reciben, y básicamente clasifican las transacciones buenas de las malas. Cuando los DEX reciben estas transacciones etiquetadas, pueden cobrar tarifas más altas a los sándwiches y tarifas más bajas a todos los demás.
La liquidez condicional “no resuelve completamente el sándwich”, pero puede reducirlo cobrando tasas diferentes, dijo el fundador de DFlow, Nitesh Nath. “La magnitud de la reducción tipo sándwich es proporcional a la diferencia entre la tasa más alta para el flujo tóxico y la tasa más baja para el flujo no tóxico”.
DFlow ya lanzó un segmentador llamado DFlow Aggregator y un DEX de liquidez condicional llamado Clearpool.
Los segmentadores están destinados a crear un mercado para el flujo de pedidos, donde cuanto mejores precios logren los segmentadores para los usuarios, más flujo de pedidos les envían los DEX y las billeteras. Los segmentadores ganan dinero recogiendo parte de la mejora de precios que ofrecen.
“La liquidez condicional alinea los intereses de los comerciantes minoristas, los DEX y la red: una situación beneficiosa para todas las partes involucradas. Esperamos que la liquidez condicional sea una de las grandes tendencias de 2025”, dijo JR Reed, socio del inversor de DFlow Multicoin Capital.
Chris Chung, director ejecutivo de la aplicación de intercambio Solana Titan, dijo que cree que la liquidez condicional podría ofrecer mejores precios a los operadores honestos, pero podría ser difícil lograr que los DEX comiencen a aceptar la nueva estructura del mercado. Los DEX solo comenzarían a modificar sus tarifas si hubiera suficiente demanda de liquidez condicional por parte de los lugares donde los comerciantes realizan pedidos, pero esos lugares también querrán que los DEX integren la función primero.
“Se convierte en gallina y [egg] problema”, dijo Chung en un texto, y agregó que la cuestión de la demanda puede ser en parte la razón por la que DFlow lanzó su propio segmentador y DEX.
Nath me dijo que un “puñado” de grandes carteras y aplicaciones han preguntado sobre la integración de liquidez condicional, aunque se negó a decir cuáles.