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Fidelity Digital Assets, una subsidiaria de la firma global de servicios financieros Fidelity Investments, ha lanzado un nuevo papel titulado “Mirada hacia el futuro 2025: ¿Es ‘demasiado tarde’ para ingresar a los activos digitales?” La publicación dedica especial atención a la competencia actual entre Ethereum y Solana. Escrito por Max Wadington, la sección “Ethereum Outlook” ofrece una mirada cercana a las métricas fundamentales, las próximas actualizaciones de la red y las implicaciones más amplias para los inversores de cara a 2025.
Solana vs. Etereum en 2025
En un extracto notable que compara Solana y Ethereum, Wadington explica: “Creemos que los fundamentos son más importantes para los inversores a largo plazo. Dicho esto, Ethereum tiene una fuerte actividad de desarrolladores, valor total bloqueado (TVL) y suministro de monedas estables. Comparativamente, los ingresos y el TVL de Solana están mejorando a un ritmo más rápido que los de Ethereum y parecen haber capturado una importante participación en la mente de la comunidad el año pasado”.
Un factor que complica la trayectoria de crecimiento de Solana es la procedencia de sus ingresos, que está significativamente influenciada por el comercio de memecoins. Wadington señala que si bien “se podría presentar un argumento similar para que el principal caso de uso de Ethereum sea Uniswap”, los fundamentos de Ethereum “son un poco menos dependientes de la especulación y pueden ser menos volátiles a largo plazo”. Por lo tanto, ninguna de las plataformas está libre de riesgos, pero la utilidad más amplia de Ether puede brindarle más resistencia en los mercados bajistas.
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A pesar de esto, las narrativas a corto plazo y los hitos técnicos podrían inclinar el sentimiento del mercado a favor de Solana en 2025. Específicamente, la próxima actualización Firedancer de Solana “promete un aumento sustancial en las transacciones por segundo (TPS), lo que puede mejorar directamente la propuesta de valor de Solana”. Mientras tanto, se espera que la actualización Praga/Electra de Ethereum “genere menos entusiasmo en la comunidad, ya que no afecta significativamente la propuesta de valor de Ethereum”.
Otro diferenciador clave es la presencia de Ethereum en fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado con sede en EE. UU., un canal de accesibilidad que ayuda a impulsar la demanda institucional y minorista. Sin embargo, Wadington destaca que esta ventaja “puede desaparecer en algún momento bajo la administración Trump”, en espera de desarrollos regulatorios que “podrían solidificar la ventaja de Ether en esta área o eliminarla por completo”.
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En última instancia, Wadington sugiere que los fundamentos pueden reafirmarse a pesar de las exageraciones a medida que avanza el mercado: “Aunque Solana parece tener más vientos de cola a corto plazo que Ether, su desempeño relativo podría proporcionar una ventaja significativa para Ethereum, similar a cómo el desempeño deficiente anterior de Solana proporcionó una pista sustancial”. hasta 2024. A medida que los precios se extiendan a lo largo de este mercado alcista, es probable que los inversores se centren cada vez más en los fundamentos, lo que puede hacer que vuelvan al éter”.
¿Ethereum ha dado un paso en falso?
Volviendo específicamente a Ethereum, el artículo profundiza en los debates en curso en torno a la hoja de ruta centrada en el rollup de Ethereum. En palabras de Wadington: “La hoja de ruta centrada en el rollup fue diseñada para escalar Ethereum y al mismo tiempo mantener la cadena de bloques de Capa 1 fácil de ejecutar. Sin embargo, desde la actualización Deneb-Cancún, ha habido debate sobre esta decisión ya que las tarifas de la Capa 1 se han desplomado”.
Si bien las tarifas más bajas pueden parecer perjudiciales para los ingresos directos de los poseedores de Ether, la posición de Fidelity es que los beneficios a largo plazo superan la caída de los ingresos a corto plazo. Wadington reitera: “Seguimos creyendo que es poco probable que los ingresos del mercado blob compensen la dramática disminución de los ingresos creada por la actualización anterior en el corto plazo, pero aún conlleva beneficios positivos a largo plazo a través de mejores efectos de red”.
Desde este punto de vista, el ecosistema de Ethereum se beneficiará de una relación mutualista con las Capas 2, que heredan la seguridad y liquidez de Ethereum. La prioridad de la fundación, como escribe Wadington, es garantizar “tarifas casi nulas para mantener la Capa 2 dentro del ecosistema Ethereum”. Esto podría fomentar proyectos de Capa 2 más especializados en 2025, a medida que los desarrolladores personalicen pilas tecnológicas completas para casos de uso específicos, como el Servicio de nombres Ethereum (ENS).
Al cierre de esta edición, Solana cotizaba a 197 dólares.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
