SBI Holdings ha presentado solicitudes a la Agencia de Servicios Financieros de Japón para la aprobación de dos fondos negociados en bolsa que rastrean Bitcoin y XRP.
Las presentaciones representan la primera propuesta de ETF de cripto de doble actuación en el país y llegan poco después de que el regulador abrió discusiones sobre reclasificar los activos digitales como instrumentos financieros bajo la Ley de Instrumentos Financieros e Intercambio.
Los productos, detallados en los materiales de inversores de SBI el 1 de agosto, incluyen un ETF solo con cripto-activos que comprende Bitcoin y XRP, así como una oferta combinada combinando activos digitales y oro. El primer fondo permitiría la asignación directa a ambos tokens bajo un solo envoltorio, mientras que el segundo propone exposición a Bitcoin y XRP, limitado al 49%, con oro que comprende la mayoría.
El movimiento de SBI sigue su empresa conjunta formal con Franklin Templeton en julio. El JV tiene como objetivo lanzar una serie de vehículos de inversión de activos digitales y llevar las prácticas tradicionales de gestión de activos al espacio criptográfico.
Franklin Templeton, que administra más de ¥ 300 billones a nivel mundial y opera más de 100 productos ETF, proporcionará la experiencia de infraestructura y cumplimiento para el despliegue del producto. Según las declaraciones de SBI, la suite CRYPTO ETF cubrirá Bitcoin, Ethereum y XRP, dependiendo de las regulaciones de aprobación y evolución.
El contexto regulatorio está en revisión. A fines de junio, la FSA publicó un documento de discusión que proponía un impuesto unificado del 20% sobre las ganancias de criptografía y reconoce los ETF criptográficos como productos financieros regulados.
Las reformas propuestas abordan los elementos disuasivos de larga data en el mercado criptográfico de Japón, como el tratamiento del código tributario de las ganancias criptográficas como ingresos diversos y la falta de reconocimiento formal para los productos de inversión criptográfica. Se espera que el cambio de póliza permita la lista de ETF criptográficos bajo las leyes de valores existentes, a la espera de nuevos horarios de revisión legislativa e implementación.
La iniciativa ETF de SBI se alinea con su exposición estratégica más amplia a XRP. La firma es uno de los accionistas externos más grandes de Ripple y opera corredores de remesas en Asia utilizando el token a través de su subsidiaria de remit SBI. La inclusión de XRP en un marco ETF regulado podría institucionalizar aún más el activo en Japón, un mercado donde históricamente ha disfrutado de un tratamiento favorable.
Las solicitudes llegan durante un período de demanda de enfriamiento de ETF criptográficos a nivel mundial. Spot Bitcoin ETFS registró más de $ 1 mil millones en salidas netas durante la semana pasada. Si bien la base de capital nacional de Japón sigue siendo considerable, quedan preguntas sobre si existe suficiente apetito institucional para los fondos criptográficos de múltiples activos. La liquidez de XRP es notablemente más delgada que la de Bitcoin, lo que plantea preocupaciones para los fabricantes de mercado encargados de rastrear los NAV de fondos en tiempo real.
SBI y Franklin Templeton no han confirmado una línea de tiempo proyectada para el lanzamiento del producto. Si bien se han introducido propuestas regulatorias, el proceso de aprobación final sigue sujeto a la programación parlamentaria y la finalización de la política, particularmente con respecto a los cambios en el código fiscal. Si tiene éxito, Japón se convertiría en la primera economía importante en aprobar un ETF Spot XRP.
La FSA ahora está revisando las presentaciones de ETF como parte de su postura en evolución sobre la supervisión de los activos digitales. El mercado espera una guía formal sobre los estándares de custodia de cripto, la integridad de los alimentos y los límites de apalancamiento potenciales antes de que se aprueben más productos. Las propuestas de ETF de SBI pueden probar la rapidez con que el entorno legislativo de Japón puede adaptarse para acomodar la demanda institucional de criptografía.