A raíz del nombramiento de un zar criptográfico de EE. UU. Y el anuncio de una legislación criptográfica integral, muchos creen que la era de “regulación por aplicación” en los Estados Unidos ha terminado. Pero mientras que la SEC y el CFTC ahora tienen presidentes criptográficos, tanto los reguladores estatales como los fiscales generales están listos para tomar su lugar como agentes criptográficos agresivos.
Durante años, el enfoque agresivo de “regulación por aplicación” de la SEC sofocó el crecimiento de la industria criptográfica y hizo que muchos pidieran un marco regulatorio integral que pusiera fin a la “guerra contra la criptografía” de una vez por todas. Por esta razón, muchos en la industria se unieron para prestar su apoyo a los candidatos pro-Crypto.
Esa estrategia tenía fruto. Donald Trump fue elegido como el primer presidente en promocionar su apoyo a la industria criptográfica, a pesar de su postura algo antagónica hacia la criptografía durante su mandato anterior. Desde que asumió el cargo, Trump nombró a David Sacks como el primer “cripto zar” de la nación, estableció un grupo de trabajo del presidente en mercados de activos digitales y nombró presidentes intermedios de la SEC y CFTC que ya han estado expresando su apoyo a la industria criptográfica.
Pero esos cambios federales no ponen fin a las acciones de aplicación agresivas de los reguladores estatales que enfrentan presión pública para tomar medidas para reinar en criptografía. Muchos en la industria ya se han enfrentado a una aplicación agresiva de reguladores como el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS), que recientemente obtuvo un acuerdo de $ 37 millones de una plataforma de préstamos criptográficos. Reguladores como NYDFS fueron agresivos incluso cuando la SEC participó en tácticas agresivas contra la criptografía, por lo que cuando la SEC escala sus esfuerzos, puede esperar que llenen el vacío.
Otros estados están siguiendo el liderazgo de Nueva York. A finales de 2023, California promulgó la Ley de Activos Financieros Digitales, que capacitó a su Departamento de Protección Financiera e innovación para licenciar y regular activos digitales. Y la Legislatura de Illinois recientemente comenzó a considerar un nuevo proyecto de ley llamado Ley de Protección Digital y Protección al Consumidor que capacitaría al Estado para regular a cualquier compañía involucrada en la “actividad comercial de activos digitales” con un residente de Illinois.
Fiscales generales estatales
Es posible que la nueva legislación federal pueda limitar la capacidad de los reguladores estatales para traer sus propios asuntos de aplicación. El 4 de febrero, los presidentes del Comité de la Cámara y el Senado expresaron su confianza en la aprobación de una legislación integral que crearía un marco regulatorio para la criptografía en los próximos 100 días. Debido a que la ley federal se adelanta a la ley estatal, la nueva legislación podría controlar alguna actividad regulatoria estatal.
Pero incluso si los reguladores estatales están encerrados por una nueva legislación, esa legislación no limitaría la capacidad de los fiscales generales estatales de presentar demandas que alegan fraude por empresas relacionadas con las criptográficas. Los AG estatales trajeron esas demandas cuando la cruzada de “regulación por aplicación” de la SEC estaba en pleno apogeo. En 2023, el fiscal general de Nueva York, Letitia James, presentó una demanda alegando que una plataforma de comercio de criptografía se representaba falsamente como un intercambio. Más tarde ese año, la plataforma se resolvió por $ 22 millones y acordó no hacer negocios con los neoyorquinos en el futuro.
Sin duda, un marco regulatorio nacional y tener reguladores pro-Crypto en Washington proporcionarán más certeza y previsibilidad para la industria criptográfica. Pero cualquiera que crea que “regulación por aplicación” está llegando a su fin es ingenuo. Todavía puede esperar demandas agresivas y actividad del regulador en los próximos años. El lugar puede pasar de la SEC a los Estados Unidos, pero el impacto en las empresas criptográficas y sus clientes permanecerá.
