Durante años, Corea del Sur fue el corazón mundial de la especulación criptográfica. Se convirtió en el lugar donde las monedas digitales se comercializaban con prima y donde los inversores minoristas movían los mercados de la noche a la mañana. El “Kimchi Premium” se convirtió en una abreviatura de una obsesión nacional: una actividad comercial desenfrenada y frenética sin igual en ninguna región del mundo.
Pero a finales de 2025, la historia se ha revertido. Los mismos comerciantes que alguna vez buscaron la próxima joya de altcoin en Upbit ahora están pegados a los tickers de la bolsa de valores coreana, intercambiando tokens meme por chips de memoria y semiconductores de gran ancho de banda. Los gráficos de criptomonedas se han quedado en silencio y un nuevo motor especulativo ha tomado su lugar.
Un mercado en silencio
Upbit, que alguna vez fue el centro indiscutible de la criptomanía coreana, ahora cotiza a una fracción de su ritmo anterior. Los volúmenes diarios promedio han caído casi un 80% respecto al año anterior, pasando de aproximadamente $ 9 mil millones a fines de 2024 a solo $ 1.8 mil millones en noviembre de 2025. Bithumb, la segunda bolsa más grande de Corea, ha sufrido un destino similar, perdiendo más de dos tercios de su liquidez durante el mismo período, según informes de Cadena de bloques Wu.
Lo que alguna vez fue un pasatiempo nacional nocturno, la interminable agitación de monedas de pequeña capitalización y rumores en las salas de chat, se ha evaporado. Incluso la volatilidad misma se ha derrumbado. Mientras que los volúmenes diarios alguna vez oscilaron violentamente entre $ 5 mil millones y $ 27 mil millones, las bandas comerciales de 2025 se han aplanado a un rango moderado de $ 2 a $ 4 mil millones.
Datos de proveedor de análisis Dune muestra que la caída de la actividad se agrava en comparación con 2018, cuando en el pico de la manía las bolsas coreanas facilitaron 280.000 depósitos por día; la cifra diaria no ha superado los 50.000 desde 2021.
El surgimiento de una nueva obsesión
El vacío dejado por las criptomonedas no duró mucho. Los inversores minoristas simplemente migraron a una mesa diferente: el mercado de valores coreano, que ha protagonizado uno de los repuntes más explosivos de su historia.
El índice KOSPI ha subido más del 70% en lo que va del año, estableciendo una serie de máximos históricos. Sólo en octubre, registró su mayor ganancia mensual desde 2001, subiendo un 21% y registrando 17 nuevos récords intradiarios. El frenesí ha sido liderado por gigantes vinculados a la IA como Samsung Electronics y SK hynix, cuya facturación diaria combinada representa ahora más de una cuarta parte del intercambio total.
En un país que alguna vez comerció con criptomonedas como una especie de pasatiempo colectivo, la psicología resulta familiar. El mismo espíritu de especulación minorista ha resurgido, sólo que esta vez vestido con un traje de acciones de semiconductores. Datos reportados por el Tiempos de Corea mostró que la cantidad de cuentas comerciales activas en el país saltó de 86,57 millones a principios de año a 95,33 millones al 31 de octubre.
La euforia del comercio minorista se extiende a la renta variable
A diferencia de los antiguos repuntes de altcoins impulsados por memes, el auge de las acciones en Corea tiene una columna vertebral más tangible. La IA es la narrativa de crecimiento global de la década, y resulta que Corea controla una de sus cadenas de suministro más críticas.
Mientras Nvidia y AMD alimentan gran parte de la demanda mundial de hardware de IA, empresas coreanas como SK hynix y Samsung se han vuelto indispensables. Su dominio en la memoria de gran ancho de banda (HBM), un componente clave para el entrenamiento de la IA, los ha convertido en campeones nacionales.
Si a eso le sumamos un gobierno interesado en revitalizar los mercados internos, obtenemos lo que algunos analistas llaman una “corrida alcista respaldada por políticas”. La administración del presidente Yoon Suk Yeol ha impulsado reformas para reducir el antiguo “descuento de Corea”, fomentando mayores dividendos, una gobernanza más estricta e incentivos para la inversión minorista e institucional en el país.
Mismo espíritu, casino diferente
La especulación en la comunidad criptográfica coreana nunca fue sobre moderación; se trataba de ritmo y velocidad. Eso no ha cambiado. Los préstamos de margen están nuevamente en auge, los ETF apalancados están desapareciendo de los estantes y la participación minorista se ha duplicado en sólo un año. De acuerdo a Datos de Bloomberglas posiciones minoristas apalancadas representan ahora casi el 30% de las tenencias totales, con los operadores más jóvenes a la cabeza.
En otras palabras, la migración de las criptomonedas a las acciones no es una retirada, es una reasignación del apetito por el riesgo. Los coreanos no han abandonado la especulación; Acaban de encontrar un lugar donde la influencia se siente legítima y el lado positivo patriótico.
Pero este cambio tiene consecuencias. Sin el comercio minorista coreano como ancla de liquidez, los criptomercados globales han perdido a uno de sus compradores más consistentes. Los mítines de Memecoin que alguna vez iluminaron las salas de chat coreanas ahora se esfuman más rápido. Y el mercado en general necesita una chispa; Bitcoin actualmente cotiza alrededor de $100,000 a pesar de registrar un máximo histórico hace un mes, mientras que varias altcoins perdieron más del 20% durante el último mes.
Esperando la próxima chispa
Es posible que los “comerciantes de Kimchi” de las criptomonedas se hayan alejado, pero la historia sugiere que no desaparecerán para siempre. Cuando el comercio de IA se enfríe, ¿qué analistas están sugerir puede estar en el horizonte cercanon, o cuando llegue la próxima gran narrativa criptográfica, los mismos comerciantes podrían regresar rugiendo, armados con nuevo capital y reflejos más agudos.
Por ahora, los comerciantes minoristas de Corea han cambiado las cadenas de bloques por placas de circuitos, persiguiendo la misma carrera en un ámbito diferente.