El ecosistema Web3 a menudo se considera la próxima infraestructura de Internet. Sin embargo, casi 10 años después de la publicación del documento técnico de Ethereum, tenemos muy pocas aplicaciones convencionales ejecutándose en esa infraestructura. Mientras tanto, seguimos viendo el surgimiento de nuevos componentes básicos de infraestructura en todas partes: cadenas de bloques L1, L2 y L3, acumulaciones, capas ZK, protocolos DeFi y muchos otros. Si bien podríamos estar construyendo el futuro de Internet con Web3, no hay duda de que estamos construyendo demasiado la capa de infraestructura. Actualmente, la relación entre infraestructura y aplicaciones en Web3 no tiene paralelos en la historia de los mercados tecnológicos.
¿Por qué sucede esto? Simplemente porque es rentable construir infraestructura en Web3.
Web3 desafía algunos de los patrones convencionales de adopción del mercado en infraestructura tecnológica, creando un camino rápido hacia la rentabilidad y riesgos únicos para su evolución. Para explorar más a fondo esta tesis, debemos comprender cómo se crea típicamente valor en las tendencias tecnológicas de infraestructura, cómo Web3 se aparta de esta norma y los riesgos que plantea la construcción excesiva de infraestructura.
Tradicionalmente, la creación de valor en los mercados tecnológicos fluctúa entre las capas de infraestructura y aplicación, encontrando un equilibrio dinámico entre ambas.
Tomemos como ejemplo la era Web1. Empresas como Cisco, IBM y Sun Microsystems impulsaron la capa de infraestructura de Internet. Pero, incluso durante esos primeros días, surgieron aplicaciones como Netscape y AOL que captaron un valor significativo. La era Web2 fue impulsada por la infraestructura en la nube, que luego desencadenó SaaS y plataformas sociales, catalizando la creación de una nueva infraestructura en la nube.
Más recientemente, tendencias como la IA generativa comenzaron como un juego de infraestructura con los creadores de modelos, pero aplicaciones como ChatGPT, NotebookLM y Perplexity rápidamente capturaron impulso. Esto, a su vez, impulsó la creación de nueva infraestructura para respaldar una nueva generación de aplicaciones de IA, un ciclo que probablemente continuará durante varias iteraciones.
Este equilibrio constante de creación de valor entre las capas de aplicación e infraestructura ha sido un sello distintivo de los mercados tecnológicos, lo que convierte a Web3 en una anomalía notable. Pero ¿por qué este desequilibrio es tan evidente en la Web3?
La principal diferencia entre Web3 y sus predecesores es el rápido camino hacia la formación de capital y liquidez en proyectos de infraestructura. En Web3, los proyectos de infraestructura suelen lanzar tokens que se vuelven negociables en las bolsas, proporcionando una liquidez sustancial a los inversores, equipos y comunidades. Esto contrasta con los mercados tradicionales, donde la liquidez de los inversores normalmente se obtiene mediante adquisiciones de empresas u ofertas públicas, las cuales suelen llevar un tiempo considerable. La mayoría de las empresas de capital riesgo operan con un ciclo de inversión de diez años o más. Si bien la rápida formación de capital es uno de los beneficios de Web3, a menudo desalinea los incentivos del equipo, desalentando la creación de valor a largo plazo.
Este “casino de infraestructura” es un patrón arriesgado en Web3 porque incentiva a los constructores e inversores a priorizar los proyectos de infraestructura sobre las aplicaciones. Después de todo, ¿quién necesita aplicaciones cuando los tokens L2 pueden alcanzar valoraciones multimillonarias en tan solo unos años con un uso mínimo? Este enfoque presenta varios desafíos, y muchos de ellos son sutiles y difíciles de abordar.
1) Construir sin comentarios de adopción
Quizás el riesgo más significativo de desarrollar excesivamente la infraestructura en Web3 es la falta de respuesta del mercado a partir de las aplicaciones construidas sobre esa infraestructura. Las aplicaciones representan la máxima expresión de los casos de uso de consumidores y empresas y guían periódicamente nuevos casos de uso en infraestructura. Sin comentarios de las aplicaciones, Web3 corre el riesgo de construir infraestructura para casos de uso “imaginarios” que están desconectados de la realidad del mercado.
2) Fragmentación extrema de la liquidez
El lanzamiento de nuevos ecosistemas de infraestructura Web3 es uno de los principales contribuyentes a la fragmentación de la liquidez en el espacio. Las nuevas cadenas de bloques a menudo requieren miles de millones de dólares para generar liquidez y atraer proyectos DeFi de nivel 1 a sus ecosistemas. En los últimos meses, la creación de nuevas cadenas de bloques L1 y L2 ha superado la entrada de nuevo capital al mercado. Como resultado, el capital en Web3 está más fragmentado que nunca, lo que genera importantes desafíos de adopción.
3) Complejidad inevitable y creciente
¿Ha intentado utilizar algunas de las billeteras, dApps y puentes para cadenas de bloques más nuevas? La experiencia del usuario suele ser difícil. La infraestructura tecnológica naturalmente se vuelve más compleja y sofisticada con el tiempo. Las aplicaciones creadas sobre esa infraestructura generalmente abstraen esta complejidad para los usuarios finales. Sin embargo, en Web3, donde hay una falta de desarrollo de aplicaciones, los usuarios deben interactuar con cadenas de bloques cada vez más complejas, lo que genera fricciones en la adopción.
4) Comunidades de desarrolladores limitadas
Si la infraestructura Web3 ha superado la formación de capital, entonces el desafío es aún mayor cuando se trata de comunidades de desarrolladores. Las dApps son creadas por desarrolladores y crear nuevas comunidades de desarrolladores siempre es un desafío. La mayoría de los nuevos proyectos de infraestructura Web3 operan con comunidades de desarrolladores muy limitadas porque extraen talento del mismo grupo existente, que simplemente no es lo suficientemente grande para sostener la gran cantidad de infraestructura que se está construyendo.
5) Ampliación de la brecha con Web2
Un efecto secundario de la sobreconstrucción de infraestructura en Web3 (sin adopción de aplicaciones) es la creciente brecha de adopción con Web2. Tendencias como la IA generativa están impulsando una nueva generación de aplicaciones Web2 y redefiniendo sectores como SaaS y dispositivos móviles. En lugar de aprovechar este impulso, la tendencia predominante en Web3 sigue siendo la construcción de más cadenas de bloques.
El lanzamiento de cadenas de bloques L1 y L2 es un negocio rentable para inversores y equipos de desarrollo, pero eso no necesariamente se traduce en beneficios a largo plazo para el ecosistema Web3. Web3 aún se encuentra en sus primeras etapas y, si bien ciertamente se necesitan más componentes básicos de infraestructura, la mayor parte de la industria actualmente está construyendo infraestructura sin la respuesta del mercado.
Esa retroalimentación del mercado generalmente proviene de aplicaciones que utilizan la infraestructura, pero dichas aplicaciones están en gran medida ausentes en Web3. La mayor parte del uso de la infraestructura Web3 proviene de otros proyectos de infraestructura Web3. Seguimos construyendo infraestructura, lanzando tokens y recaudando capital, pero en realidad estamos volando a ciegas.
