Robinhood ha pasado los últimos años tratando de superar su reputación de meme, y la señal más clara de que está pensando de manera diferente ahora se encuentra lejos de Menlo Park.
A principios de diciembre, la empresa dijo que comprar PT Buana Capital Sekuritas, una pequeña correduría indonesia, y PT Pedagang Aset Kripto, un comerciante de activos digitales con licencia, cuyo cierre está previsto para la primera mitad de 2026 una vez que los reguladores lleguen a un acuerdo.
Sobre el papel, los objetivos son modestos. Pero, en la práctica, conectan a Robinhood directamente con un país con más de 19 millones de inversores en el mercado de capitales y aproximadamente 17 millones de personas que ya comercian con criptomonedas, a las que se puede acceder a todos a través del mismo teléfono que tienen en la mano.
Esa combinación indica de dónde debe provenir la próxima etapa de crecimiento para los corredores con un ángulo criptográfico.
En lugar de presentar una nueva solicitud de licencia desde EE. UU. y esperar en la fila, Robinhood está comprando su camino hacia el perímetro regulatorio de Indonesia. Buana Capital le otorga una licencia de valores convencionales y una posición en el mercado de valores nacional.
Pedagang Aset Kripto ya se encuentra dentro del actual régimen criptográfico del país como uno de los comerciantes de activos financieros digitales supervisados.
La empresa también mantiene al propietario mayoritario, Pieter Tanuri, como asesor estratégico, lo que significa que el entrante extranjero llega no sólo con el papeleo, sino también con las relaciones y el contexto locales.
Para una empresa que ya ha mantenido largas conversaciones con reguladores en el Reino Unido y Europa, ingresar a Yakarta respaldada por un par de entidades aprobadas y un intermediario local es una elección deliberada, no una peculiaridad del flujo de transacciones.
Comprar un punto de apoyo regulatorio en Indonesia
Indonesia es atractiva porque sus ingredientes principales se alinean casi perfectamente con el diseño de Robinhood.
El país tiene una población joven que vive con teléfonos Android y trata la aplicación de corretaje como un ícono social más.
La inversión en acciones se ha convertido en parte de la vida financiera cotidiana de millones de personas, ayudada por mínimos bajos y un marketing altamente online. Las criptomonedas llegaron por los mismos rieles pero se movieron aún más rápido.
La penetración de los activos digitales ahora se acerca a la penetración de las acciones, lo cual no es una frase que se pueda escribir sobre muchos mercados desarrollados.
Para una aplicación que quiere que los usuarios piensen en acciones y tokens como mosaicos en un panel, este es precisamente el tipo de mercado al que desea conectarse.
El libro de reglas también ha avanzado en una dirección que conviene a los corredores globales. Durante años, el comercio de criptomonedas en Indonesia estuvo bajo el control de Bappebti, el regulador de futuros de productos básicos, que trataba las criptomonedas como cualquier otro activo.
Luego, los legisladores decidieron que la línea entre las criptomonedas y las finanzas se había desdibujado lo suficiente como para justificar un marco más familiar y asignaron la responsabilidad a Otoritas Jasa Keuangan, la autoridad de servicios financieros.
Desde entonces, OJK ha trazado un mapa limpio: un intercambio de cifrado con licencia, una cámara central de compensación y liquidación, un custodio dedicado y una lista blanca de activos que pueden negociarse en estos lugares.
Habla de activos digitales utilizando el mismo lenguaje que utiliza para otros productos financieros, lo que significa que las expectativas en torno a la segregación, la custodia, la divulgación y la ciberseguridad son las mismas que en el resto del sistema.
En ese contexto, comprar un corredor local y un comerciante de criptomonedas local no es solo por rapidez. También es una forma de heredar equipos que ya viven dentro de ese sistema.
Robinhood todavía tiene que pasar controles de idoneidad y convencer al OJK de que no convertirá el mercado minorista en un casino. Aún así, ya no tiene que discutir si su modelo de negocio pertenece en absoluto dentro del perímetro.
Luego, las licencias indonesias se ubican perfectamente junto a la licencia Bitstamp en Singapur, que Robinhood adquirió a principios de este año, para formar un triángulo regional: un lugar criptográfico en un centro financiero, una correduría nacional y un comerciante criptográfico nacional, todos alimentando la misma aplicación global.
Una vez que esa tubería esté instalada, la compañía puede hacer lo que ya sabe hacer: canalizar acciones y opciones estadounidenses a una nueva audiencia, envolverlas en una interfaz móvil familiar y realizar ventas cruzadas entre los mercados locales e internacionales.
La apuesta de Robinhood por Indonesia es un modelo, no una excepción
Una vez que te alejas de Yakarta, el acuerdo comienza a parecer menos una aventura aislada y más el borrador de un libro de jugadas.
Los países que dominan la adopción de las criptomonedas gráficos Estos días no son sus centros financieros habituales. India, Pakistán, Vietnam y Brasil se ubican cerca de la cima de las clasificaciones de uso de base, con Nigeria, Indonesia y Filipinas en el siguiente grupo.
Estos son lugares donde las poblaciones jóvenes viven en gran medida a través de dispositivos móviles, donde la inflación o la depreciación de la moneda moldean la forma en que la gente piensa sobre el ahorro y donde el dinero transfronterizo es una parte normal de la vida familiar.
Este último punto es muy importante para los corredores porque hace que las monedas estables, el acceso al dólar y los rieles de divisas sean más que simples herramientas especulativas.
En ese entorno, la vieja idea de “construir primero, licenciar después” parece menos atractiva.
Los reguladores de estos mercados ya han pasado años lidiando con las bolsas locales, las plataformas peer-to-peer y las consecuencias de las explosiones globales. Han aprendido, a veces de la manera más difícil, lo que sucede cuando las plataformas manejan mal los fondos de los clientes o tratan el apalancamiento como una herramienta de marketing.
La mayoría mantiene ahora una lista formal de proveedores de servicios aprobados y no les faltan actores nacionales que hacen cola para unirse a ella.
Para un corredor extranjero con accionistas observando el calendario, comprar una de esas empresas es mejor que esperar a que una nueva solicitud se arrastre por el sistema.
Usted todavía está sujeto al escrutinio local y puede heredar sistemas administrativos deficientes y deuda tecnológica heredada, pero la pregunta central de si pertenece al mercado ya ha sido respondida.
Las compensaciones son reales. Las pequeñas tiendas locales a menudo funcionan con sistemas que se mantienen unidos por la costumbre y por unos pocos empleados clave. Por lo tanto, el comprador tiene que elegir entre una modernización lenta y cuidadosa y una reconstrucción más rápida que corre el riesgo de perder la memoria institucional por la que acaba de pagar.
Las relaciones locales con bancos, oficinas tributarias y reguladores de publicidad suelen ser informales y personales, lo que hace que la retención del personal sea más importante que el recuento de clientes principales en una presentación para inversionistas.
Las sensibilidades políticas también cobran gran importancia. Cada vez que llega un corredor extranjero y comienza a atraer el flujo de pedidos, una parte de la industria nacional se quejará de que el capital abandona el país o de que los inversores jóvenes son el objetivo de extranjeros, incluso cuando la empresa extranjera opera exactamente bajo el mismo libro de reglas.
El nuevo mapa del crecimiento criptográfico
Lo que le da un peso más amplio al acuerdo de Robinhood es lo que dice sobre la geografía del comercio de criptomonedas en los próximos años.
Durante mucho tiempo, el comercio se concentró en Estados Unidos y algunos centros de Europa occidental. Esa era se está desvaneciendo a medida que los reguladores de las grandes economías aprietan las tuercas e impulsan más actividad en el país.
La historia del crecimiento ahora se inclina hacia países que combinan regímenes de licencias claros, aunque estrictos, con grandes grupos de usuarios minoristas que no recuerdan o no saben cómo eran las finanzas antes de los teléfonos inteligentes.
Indonesia encaja perfectamente en ese perfil. Lo mismo ocurre con Brasil, Filipinas, Nigeria y Pakistán, aunque cada uno tiene sus propias peculiaridades.
Para los corredores y las bolsas, se trata menos de perseguir un único mercado caliente y más de aprender a leer un conjunto estándar de señales.
Está atento a un regulador que ha pasado de las advertencias generales a la supervisión detallada de los activos digitales. Se busca una penetración móvil que convierta una nueva aplicación en un canal de distribución de la noche a la mañana.
Verifica los índices de adopción y los volúmenes de intercambio local para ver si las personas ya están usando criptomonedas para resolver problemas diarios en lugar de apostar por el precio.
Cuando esas casillas se alinean, la pregunta no es si alguien se mudará, sino quién será el primero en encontrar un vendedor de licencias dispuesto y unir esa licencia en una pila global.
El papel de Indonesia en esta historia es concretar ese proceso.
Un corredor minorista estadounidense que creció con acciones de memes ahora está comprando un pequeño corredor de Yakarta y un comerciante de criptomonedas local, vinculándolos a una plataforma de criptomonedas de Singapur que ya posee y presentando el paquete completo a través de una única aplicación global.
El acuerdo muestra lo rápido que una empresa extranjera puede pasar de no tener posición en un mercado a estar en el centro de su experiencia de inversión minorista, siempre que esté dispuesta a pagar por los papeles correctos y hacer el trabajo de integración.
También da pistas sobre cómo será la próxima ola de comunicados de prensa de Lagos, Karachi o Manila.
Los nombres y acrónimos cambiarán, pero la estructura le resultará familiar: licencias locales, usuarios de dispositivos móviles primero y un corredor extranjero que apuesta a que aquí es donde reside ahora el verdadero crecimiento del comercio de criptomonedas.