El popular analista criptográfico degentrading (@degentradingLSD) ha hecho una predicción audaz de que Ethereum alcanzará los $6,000 en septiembre de 2024. Esta predicción surge en respuesta a un análisis del fundador de Mechanism Capital, Andrew Kang, quien espera que Ethereum tenga un rendimiento inferior a pesar del inminente lanzamiento del Ethereum al contado en EE. UU. ETF.
El análisis de Andrew Kang proyecta una tendencia bajista continua para ETHBTC, y se espera que la relación oscile entre 0,035 y 0,06 durante el próximo año. En su hilo detallado sobre X, Kang expresó escepticismo sobre el potencial de Ethereum, a pesar de que faltan solo unos días para el lanzamiento del ETF.
Por qué Ethereum podría alcanzar los 6.000 dólares en septiembre
Degentrading, sin embargo, presentó un contraargumento en un hilo en X. Degentrading comienza examinando el cambio en el interés abierto (OI) de CME desde los días previos al ETF hasta el presente, observando un aumento sustancial de aproximadamente $ 5 mil millones.
Explica: “Antes de la ETF, era muy oneroso realizar operaciones en efectivo y mantener CME debido a los requisitos de margen. Por lo tanto, el límite superior de las operaciones básicas probablemente esté limitado a esa cantidad”. Esta idea sugiere que la llegada del ETF podría aliviar significativamente las restricciones comerciales, lo que potencialmente desbloquearía una gran afluencia de capital.
Sin embargo, modera esto al analizar los desafíos que plantea la extinción de los principales corredores como Genesis, lo que complica el endeudamiento al contado como cobertura contra los contratos largos de futuros de CME. Según degentrading, “a menos que los creadores de mercado puedan cobrar con frecuencia un diferencial entre oferta y demanda, en la práctica están asegurando una pérdida. Por lo tanto, la gran cantidad de operaciones de base CME tiene que ser minoritaria. Yo fijaría la cifra entre 1.000 y 2.000 millones de dólares como máximo”. Esto deja aproximadamente 7 mil millones de dólares en entradas potenciales, una cifra que él describe como “altamente dependiente de suposiciones”.
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Degentrading contrasta la posición de Ethereum con la de Bitcoin, criticando los sentimientos de analistas como Eric Balchunas. “Nada en las finanzas tradicionales es tan apasionante como la tecnología. Bitcoin tiene la marca de oro digital u oro milenario. La capitalización de mercado del oro es de aproximadamente 15 billones de dólares”, señala. Por el contrario, Ethereum es visto como una capa de liquidación global descentralizada o una computadora mundial, con el mercado de valores estadounidense ya valorado en 50 billones de dólares. Esto, sostiene, establece un techo mucho más alto para Ethereum.
Explica además que en sus conversaciones con profesionales de las finanzas tradicionales (tradfi), hay más entusiasmo por ETH e incluso SOL en comparación con BTC. “La gente está mucho más entusiasmada con ETH o SOL. Por lo tanto, fijaría la tasa de conversión de entrada en la mitad de la de Bitcoin, lo que se traduce en alrededor de $3-4 mil millones en ETH”, afirma degentrading.
Uno de los puntos clave en el argumento de degentrading es la relativa iliquidez de Ethereum en comparación con Bitcoin. Destaca que, si bien Ethereum tiene aproximadamente un tercio del tamaño de Bitcoin, su liquidez es sólo alrededor del 10% de BTC. “Esto significa que una afluencia de entre 3 y 4 mil millones de dólares moverá materialmente a ETH”, enfatiza. Esta iliquidez podría dar lugar a importantes movimientos de precios con entradas de capital relativamente menores.
Al abordar el posicionamiento actual del mercado, degentrading señala el sentimiento sombrío general en Crypto Twitter (CT), considerándolo como la mejor configuración técnica para Ethereum. Señala: “En la cúspide del lanzamiento del ETF de ETH, hay gente que fija expectativas de 500 millones de dólares en entradas durante seis meses. Esta es la MEJOR configuración técnica para ETH”.
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Un factor importante en el análisis de degentrading es la conversión anticipada de Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale en un ETF. Sugiere que ETHE probablemente enfrentará mucha menos presión de venta en comparación con Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) debido a un menor exceso de prestamistas. “Es probable que ETHE también enfrente MUCHA MENOR presión de venta que GBTC debido al excedente de prestamistas mucho menor”, señala.
Impacto de las operaciones de efectivo y transporte
Andrew Kang respondió al análisis de degentrading, destacando la participación de grandes fondos como Millennium, que posee 2 mil millones de dólares del ETF. Kang señala que dichos fondos realizan operaciones de base y no son únicamente fondos de inversión a largo plazo. “Millennium por sí sola posee 2 mil millones de dólares del ETF. No son un fondo de inversión únicamente a largo plazo. Realizan este tipo de operaciones básicas. Ése es sólo un fondo de una presentación anterior”, afirmó Kang.
Degentrading reconoció esto, pero enfatizó las implicaciones de costos de mantener una posición de efectivo y carry. Sostuvo que el costo de mantener dichas posiciones genera cantidades significativas, lo que afecta la rentabilidad del creador de mercado. “Con eso en mente, el costo de mantener un cash and carry le reportaría $300 millones a Millennium y le costaría esa cantidad al creador de mercado, lo que implica que el delta lo soporta un delta desnudo en los futuros”, replicó degentrading.
En el momento de esta edición, ETH cotizaba a 3.362,90 dólares.
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