Los fondos de jubilación están diseñados para ser aburridos. Eso no es un defecto, es el punto. Se mueven tan lentamente como sus beneficiarios, evitan sorpresas y hacen que el futuro parezca manejable.
Por otro lado, las criptomonedas se crearon exactamente para lo contrario. Debido a esto, a menudo se lo considera demasiado inmaduro para el dinero de las pensiones.
Este marco supone que la estabilidad viene antes que la participación. Pero, ¿y si funciona al revés?
El caso contra las criptomonedas, desde el punto de vista de las pensiones
Los fondos de pensiones gestionan calendarios, más que dinero en abstracto. Los salarios se detienen, las pensiones no. Activos que pueden caer en dos dígitos tan rápido como puedes decir “cripto!“Son difíciles de cuadrar con esa responsabilidad.
Bitcoin, a pesar de su creciente legitimidad, todavía se mueve demasiado. Sólo en 2025, cayó de cerca de 120.000 dólares a alrededor de 80.000 dólares. Se trata de una caída lo suficientemente grande como para denominarla “ciclo” en términos criptográficos. Sin embargo, este es un gran problema en las matemáticas de las pensiones.
Los cripto maxis saben que esto no es un caso atípico. También se han observado caídas similares en el pasado.
Fuente: TradingView
Sin embargo, el precio es sólo una parte del malestar.
La regulación sigue siendo desigual y a menudo política, y cambia con las decisiones judiciales y las administraciones. La custodia ha mejorado, pero la industria aún no ha olvidado su propia historia. Los fracasos cambiarios, los retiros congelados y la contabilidad creativa todavía están frescos en la mente, e incluso el libro de reglas aún se está escribiendo.
Y luego está el deber fiduciario. A los administradores de pensiones se les paga para evitar pérdidas permanentes, en lugar de explicarlas. Según esa medida, las criptomonedas aún no pasan varias pruebas.
El gran dinero y sus patrones FOMO
La historia tiene una manera de domesticar activos que comienzan como inconvenientes, volátiles y profundamente poco serios. Esto suele suceder una vez que grandes grupos de capital paciente deciden que es hora de dejar de mirar.
Las acciones fueron las primeras. A principios del siglo XX, los mercados de valores eran escasos, caóticos y poco regulados. Luego, la supervisión cambió todo. Las pensiones, las aseguradoras y los fondos mutuos llegaron con escala, horizontes de largo plazo y una actitud sensata. Se siguieron estándares de divulgación. Las auditorías se volvieron normales.
Los mercados, finalmente, se comportaron.
Cuando se le preguntó sobre las posibilidades de las criptomonedas, Neil Staunton, director ejecutivo y cofundador de Superset, dijo a AMBCrypto:
“Las monedas estables, los MMF, los RWA y la tokenización general de activos llevarán la gestión de riesgos institucionales a los mercados de cifrado”.
Sin embargo, señaló que esto no está exento de problemas.
“El riesgo real es la ausencia de estándares institucionales. BlackRock fue uno de los primeros en comprender plenamente ese riesgo”.
Staunton señaló que una vez que BlackRock pudo cambiar el perfil de riesgo, tuvo “la confianza para crear un producto institucional”. Con esto, la institución ayudó a las bolsas a detener la manipulación, haciendo que el activo refleje el verdadero mercado.
“Habiendo mitigado esos riesgos, vendieron un producto que se convirtió en el ETF de más rápido crecimiento de la historia. Las mejores prácticas institucionales, una vez adoptadas, maduran el mercado”.
El Instituto CFA desde entonces ha puesto números al patrón. Una mayor apropiación institucional tiende a generar una mejor gobernanza y una mayor estabilidad con el tiempo.
Resulta que el orden en las finanzas es… bueno, contagioso.
La propiedad tuvo su propia renovación. Antes del capital institucional, la inversión inmobiliaria era local, ilíquida y ocasionalmente opaca. Luego vinieron los REIT (ahora un mercado global de aproximadamente 2 billones de dólares) diseñado para convertir los ladrillos y el alquiler en algo con lo que realmente podamos vivir. Los bonos municipales también siguieron un camino similar.
El capital llegó antes que la credibilidad. Las criptomonedas, para bien o para mal, pueden estar más temprano en ese mismo ciclo.
El dinero “aburrido” hace cosas interesantes
Hay un tipo particular de dinero al que no le interesa acertar rápidamente. El dinero de las pensiones llega con el tiempo, y el tiempo tiene su manera de cambiar de habitación. El dinero que no se apresura hace que los mercados estén más tranquilos. El apalancamiento parece menos inteligente. Lo que queda es el trabajo.
La liquidez también cambia. Los balances de pensiones no dependen de una financiación barata que desaparece bajo estrés. Se mueven lentamente, en todo caso. Con las criptomonedas, la inestabilidad siempre permanecerá, pero los extremos se vuelven menos agudos.
Incluso cuando las pensiones participen, lo harían con cuidado. Incluso una asignación criptográfica del 1-2% se diversificaría entre activos, estrategias y categorías de riesgo. Eso extiende la exposición y reduce los efectos enloquecedores de los violentos ciclos de entradas y salidas.
Y luego están las expectativas. Auditorías. Custodia. Marcos de riesgo. Hábitos heredados de mercados más maduros. Con el tiempo, esos hábitos se convierten en estándares y los estándares reorganizan los incentivos.
La regulación SIEMPRE sigue el dinero…
…y las criptomonedas están empezando a verlo ahora. A través de infraestructura y escala.
Fuente: downing.house.gov
En Estados Unidos, esto queda claro si nos fijamos en los ETF y los marcos de jubilación.
Desde la reelección del presidente Trump, Washington ha avanzado hacia una postura más permisiva sobre los activos digitales. Esto incluye una orden ejecutiva destinada a mejorar el acceso a las criptomonedas y otras alternativas dentro de los planes de jubilación.
Fuente: SoSoValue
El resultado ha sido un aumento en la exposición regulada. bitcóin [BTC] y los ETF de Ethereum han atraído aproximadamente $30 mil millones en entradas netas hasta la fecha al momento de escribir este artículo, liderados por productos como iShares Bitcoin Trust de BlackRock.
Fuente: SoSoValue
Recuerde, ninguno de estos son instrumentos marginales. Esto es importante porque los ETF arrastran consigo la regulación. Fallos judiciales, aprobaciones de la SEC, reglas de custodia, estándares de divulgación… nada de esto llegó porque las criptomonedas lo pidieron amablemente.
Los grupos industriales también han sido explícitos. La demanda es fuerte y el entorno regulatorio se está adaptando para satisfacerla. Una vez que los sistemas de pensiones, los fondos soberanos y los planes de jubilación se involucran (incluso con cautela), las criptomonedas se vuelven demasiado sistémicamente relevantes como para permanecer vagas.
¡Nada de esto hace que las criptomonedas sean un activo seguro!
Para muchos sistemas de pensiones, especialmente los que no cuentan con fondos suficientes, la inestabilidad es una preocupación existencial.
En EE.UU., los grandes planes de pensiones públicos están financiados en un 86,3% en noviembre de 2025, según datos de Milliman. Esta es una señal de mejora sostenida; balances más sólidos, pero no una tolerancia ilimitada al riesgo.
Fuente: Milliman
Los fondos en esa posición simplemente no pueden darse el lujo de absorber grandes pérdidas, sin importar cuán convincente sea la historia a largo plazo.
El riesgo político tampoco ha desaparecido. Las regulaciones criptográficas siguen siendo desiguales entre jurisdicciones y fronteras, vulnerables a los ciclos electorales, los desafíos judiciales y los cambios repentinos de políticas. Incluso dentro de un mismo país, podría haber conflictos. Una postura más amigable con las criptomonedas en el nivel superior no se traduce automáticamente en apoyo a nivel estatal o municipal.
Un buen ejemplo: las partes interesadas clave continúan oponiéndose al alcalde electo de Nueva York, Zohran Mamdani, por su escepticismo sobre las criptomonedas. Su no aceptación se produce incluso cuando la política estadounidense se está volviendo más favorable después de la reelección del presidente Trump.
Luego están las debilidades no resueltas. El fraude no ha desaparecido. Aún surgen fallas de gobernanza. La infraestructura de custodia, si bien mejora, no es infalible. Incluso los reguladores reconocen que los estándares de supervisión entre las bolsas y los intermediarios siguen siendo inconsistentes.
Entonces no. Este no es un argumento de que las criptomonedas de repente sean prudentes. Sigue siendo arriesgado.
La diferencia es que ya no es únicamente arriesgado.
La escala es fácil de olvidar.
Las pensiones y los activos de jubilación globales ascienden ahora a decenas de billones de dólares, repartidos entre fondos públicos, planes privados y sistemas soberanos. En ese contexto, una asignación del 1 al 2% a las criptomonedas es una decisión redondeada. Y, sin embargo, incluso esa pequeña porción importaría, porque cambiaría para quién está construido el mercado.
El capital de jubilación a largo plazo necesita una estructura y reglas duraderas. Cuando aparece, los mercados se ajustan. Entonces, la verdadera pregunta no es si las pensiones deberían dar el salto con las criptomonedas.
La cuestión es si las criptomonedas realmente crecerán sin ellos.
Pensamientos finales
- Incluso una asignación del 1 al 2% del dinero de las pensiones en criptomonedas puede cambiar los mercados y imponer estándares más estrictos.
- La adopción institucional es clave para la madurez criptográfica.