El abogado Jeremy Hogan ofrece un análisis crítico de la decisión de la SEC de apelar el fallo de Ripple.
Como se informó anteriormente, la SEC ha revelado sus intenciones de apelar el veredicto del juez Torres en el caso Ripple. Aunque la agencia no ha presentado oficialmente el escrito de apelación, se especula que la próxima apelación giraría en torno a la decisión del juez Torres sobre las ventas programáticas de Ripple y otras distribuciones de XRP, que se consideraron contratos sin inversión.
Esta especulación surge del hecho de que el regulador había intentado revocar estas decisiones mediante un recurso interlocutorio. Si bien el juez denegó esta solicitud de apelación interlocutoria en ese momento, hay indicios de que la SEC reanudaría su búsqueda para revocar la decisión en el Segundo Circuito.
Cálculo de riesgo deficiente de la SEC
En un análisis reciente, el abogado Hogan caracterizó la decisión de apelación de la SEC como un “gran error”. Dijo que el regulador de valores probablemente apelaría el fallo sobre ventas programáticas del juez Torres. El abogado mencionó que la SEC no calculó el riesgo de apelar el fallo de Ripple.
Señaló que la SEC podría hacer que Ripple pague más multas si gana la apelación. Por el contrario, el regulador corre el riesgo de destruir su capacidad para regular las criptomonedas si Ripple plantea el argumento del “Cielo Azul” y gana.
En consecuencia, el abogado pro-XRP se refirió a la decisión de apelación de la SEC como un cálculo de riesgo deficiente y enfatizó que el regulador sería un mal operador de acciones.
Derecho a apelar
El abogado afirmó que el último aviso de apelación de la SEC difiere del intento anterior desestimado por el juez Torres. Hogan dijo que esta apelación es un derecho de la SEC. En consecuencia, el juez de primera instancia no puede denegar la solicitud.
Alta probabilidad de perder
Además, el abogado Hogan afirmó que la SEC probablemente perdería la apelación, citando la naturaleza cargada de hechos de la decisión del juez Torres. Es de destacar que el juez Torres emitió la decisión Ripple aplicando el Test de Howey al caso.
Por ejemplo, la decisión de venta programática se basó en el tercer factor de la prueba, que gira en torno a la expectativa de ganancias derivadas del esfuerzo de otros.
El juez, que citó declaraciones juradas de más de 3.000 titulares de XRP, señaló que los compradores minoristas de XRP no esperaban obtener ganancias confiando en los esfuerzos de Ripple.
Es una cuestión de dinero
Además, el experto legal señaló que aunque la SEC gane la apelación, el impacto probablemente se limitaría a que Ripple pagara más dinero en multas.
Sostuvo que una decisión favorable para la SEC no cambiaría la forma en que Ripple usa XRP, y agregó que el regulador no puede apelar el estado de no seguridad del token.
Posible cronograma de la decisión de apelación
El abogado Hogan predijo que el Segundo Circuito no emitirá una decisión final hasta finales de 2025 o principios de 2026. Aunque anteriormente especuló que el fallo de la apelación podría emitirse en el verano de 2025, admitió que estaba equivocado.
El abogado argumentó que la SEC podría presentar su escrito de apelación a mediados de diciembre, revelando potencialmente las cuestiones que desea apelar.
Renuncia del director de cumplimiento de la SEC
El experto jurídico indicó que podría haber una conexión más profunda entre la renuncia del director de ejecución de la SEC, Gubir Grewal, y la decisión de apelación de la comisión. En particular, la SEC presentó su aviso de apelación en el caso Ripple horas después de que Grewal anunciara sus planes de abandonar la comisión.
Un patrón similar ocurrió durante la presentación inicial de la demanda de Ripple. En ese momento, Bill Hinman, el exdirector de la SEC que declaró que Ethereum (ETH) no era un valor, abandonó la SEC menos de dos meses antes de que la comisión acusara a Ripple de violar las leyes federales de valores. Además, la SEC demandó a Ripple el último día del mandato del ex presidente Jay Clayton.
Esta coincidencia ha llamado la atención entre los defensores de las criptomonedas, y algunos, como Hogan, sugieren que podría haber alguna conexión profunda entre estos eventos.
¿Qué podría poner fin anticipadamente a la apelación ante la SEC?
Si bien Hogan espera que la apelación concluya a fines de 2025 o principios de 2026, insinuó que existe la posibilidad de que el caso finalice antes. El abogado destacó factores como el cambio en el liderazgo de la SEC, con Donald Trump como presidente, que podría resultar en una resolución temprana de la apelación.
Varios defensores de las criptomonedas, incluido el CLO de Ripple, Stuart Alderoty, han respaldado a Trump, ya que creen que introduciría regulaciones favorables para la industria. Mientras tanto, Ripple está considerando presentar una contraapelación.
