Conclusiones clave
¿Por qué Bitcoin tiene dificultades después de una caída del 33%?
Porque los habituales compradores en caídas y la actividad en cadena que estabilizan las correcciones no han aparecido esta vez.
¿Por qué los ETF de Bitcoin están alcanzando un volumen récord durante la liquidación?
Porque los ETF actúan como válvulas de liberación de liquidez y los operadores estresados están reorganizando la exposición en lugar de comprar.
Bitcoin llega cojeando a diciembre con el tipo de resaca que sólo este mercado puede producir.
Después de una carrera récord y un ATH, BTC ahora ha caído un 33%. Este es un punto que rara vez ha terminado en algo más que más desventajas.
Pero aquí está el giro. Los ETF de Bitcoin de EE. UU. acaban de registrar su mayor volumen de operaciones hasta la fecha, liquidando 11.500 millones de dólares en un solo día mientras los inversores se apresuraban a reorganizar su exposición.
En el caso de las criptomonedas, incluso las ventas masivas llegan con fuegos artificiales. Simplemente… no necesariamente del tipo que cualquiera espera tener de cara a las vacaciones.
¿El mercado está colapsando o simplemente está tomando un momento?
Cada vez Bitcoin [BTC] ha caído tan profundamente desde un pico, los meses siguientes han sido perseguidos por caídas persistentes, no por recuperaciones rápidas.
El único caso atípico real fue el tramo de junio a julio de 2021, cuando Bitcoin se desplomó un 53% y aun así logró recuperarse hasta un nuevo ATH.
Fuente: Alphractal
Pero incluso esa excepción parece más bien una extraña coincidencia en retrospectiva.
Esta vez es diferente. Según Alphractal, el mercado acaba de dar uno de sus signos más claros de debilidad estructural. Esa debilidad es exactamente lo que da paso a una volatilidad intensa y sin rumbo.
Y, sin embargo, mientras los mercados spot sangran, los ETF de Bitcoin estadounidenses están cobrando vida. Volumen total de los productos. solo golpea un récord de 11.500 millones de dólares, de los cuales el IBIT de BlackRock contribuyó con la asombrosa cantidad de 8.000 millones de dólares.
Fuente: X
Es salvaje, pero también completamente esperado.
Cuando los mercados están “pasando por esto”, los ETF se transforman en válvulas de escape. El capital rota, las coberturas se deshacen, los reembolsos aumentan y el volumen aumenta porque los operadores se están preparando para el futuro.
Los datos del intercambio ahora tienen sus propias señales de alerta.
El gráfico de flujo neto de CryptoQuant mostró salidas ininterrumpidas hasta finales de noviembre, un tramo donde las barras rojas superan a las verdes por una milla.
Fuente: Criptocuanto
Normalmente, las salidas de capital pueden significar acumulación a largo plazo, pero no cuando los precios están cayendo tan rápido. Cuando BTC se desliza mientras las monedas abandonan los intercambios, podría significar una capitulación.
Estos movimientos significan que el mercado está aversión al riesgo. Los comerciantes retroceden, algunos trasladan las monedas a un lugar de almacenamiento en frío, otros trasladan los fondos a medida que aumenta la volatilidad.
Sin embargo, los compradores de las caídas no están apareciendo.
La volatilidad está cayendo
La volatilidad observada de Glassnode en períodos de 1 a 6 meses se ha estado comprimiendo durante semanas, incluso cuando el precio de BTC baja. Normalmente, la caída de la volatilidad significa estabilidad. Pero no aquí.
La liquidez se está agotando, los operadores están marginados y los movimientos que estamos viendo provienen de un reposicionamiento estresado.
Fuente: Glassnode
Cuando la volatilidad se comprime tan fuertemente en mínimos locales, no se mantiene por mucho tiempo. A veces esa ruptura se convierte en el comienzo de una recuperación y otras veces acelera la tendencia bajista.
En este momento, Bitcoin no está tranquilo. De cara a fin de año, cualquier dirección que tome a continuación probablemente será rápida y brutal.
¡Nadie va a intervenir!
Los datos más recientes de Santiment muestran que las direcciones activas diarias, el volumen de transacciones y las transferencias de ballenas se encuentran cerca de sus niveles más bajos en meses. Esto es incluso cuando BTC continúa sangrando.
Fuente: Sentimiento
En retrocesos más saludables, el uso aumenta porque las compras minoristas caen y las ballenas se recargan. Esta vez, nadie parece confiado.
El comercio minorista está cansado y las ballenas no se acumulan. Más bien están reaccionando. Con una liquidez tan escasa, cada orden de venta tiene un impacto más fuerte y cada intento de rebote fracasa más rápido.
Hasta que regrese la actividad, la volatilidad y la dirección pertenecerán a quien se mueva primero con el tamaño.
Macro tampoco ofrece mucho alivio
La última tasa de la Reserva Federal datos de probabilidad muestra que los mercados se inclinan hacia un recorte en diciembre. Hay aproximadamente un 71% de posibilidades de bajar al rango de 350-375 pb. Normalmente, ese tipo de expectativa genera apetito por el riesgo.
Fuente: CME FedWatch
Pero en este momento, Bitcoin parece vacilante y casi desconectado.
¡Quizás esa sea la verdadera lectura del mercado! Los operadores quieren claridad ahora, no falsas esperanzas. Hasta que la política, la liquidez y la participación se alineen nuevamente, el precio por sí solo no contará la historia completa.
Una gran parte de esa incertidumbre son los propios datos macroeconómicos, y las últimas cifras laborales no hicieron más que aumentar la confusión.
Un analista de Bitunix señaló que el Departamento de Trabajo de EE.UU. informó 119.000 nuevas nóminas no agrícolas para septiembre, muy por encima de las expectativas del mercado de 52.000.
Sin embargo, la tasa de desempleo aumentó inesperadamente al 4,4%, un máximo de cuatro años.
“A nivel macro… esta dinámica de ‘señal dividida’ intensifica el desacuerdo entre los responsables de la formulación de políticas… lo que lleva a una demanda renovada de seguridad en un entorno de tasas altas, una incertidumbre que se está extendiendo rápidamente a los activos de riesgo”.