y la de solana destacan como las principales criptomonedas con un indicador de sentimiento clave que muestra un impulso alcista, mientras que sus pares bitcoin y éter permanecer atrapado en la oscuridad.
Este indicador de sentimiento clave, conocido como reversión del riesgo de 25 delta, es en realidad una estrategia de opciones que implica la compra simultánea de una opción de compra de 25 delta y la venta de una opción de venta de 25 delta, o viceversa. El ’25-delta’ se refiere a opciones que están moderadamente fuera de dinero, lo que significa que sus precios de ejercicio están alejados del precio actual de mercado y, por lo tanto, son relativamente baratos.
Esta estrategia revela el sentimiento del mercado al comparar las volatilidades implícitas de estas opciones de compra alcistas y opciones de venta, que ofrecen protección a la baja. Una reversión del riesgo positiva indica que los operadores están pagando una prima por las opciones de compra sobre las de venta, lo que indica expectativas alcistas, mientras que una lectura negativa refleja un sesgo bajista. Deribit es el intercambio de opciones criptográficas más grande del mundo y representa más del 80% de la actividad de opciones criptográficas.
Al momento de escribir este artículo, las reversiones de riesgo de XRP y SOL fueron positivas en todos los vencimientos disponibles (31 de octubre, 28 de noviembre y 26 de diciembre) en Deribit, lo que indica un sesgo para las llamadas, según la fuente de datos Amberdata. Un comprador de call es implícitamente optimista en el mercado, mientras que un comprador de put busca cubrir su cartera o beneficiarse de una caída de precio esperada.
El renovado optimismo se produce tras un aumento en la demanda de opciones de venta tras la caída del 10 de octubre, en la que el precio de XRP cayó hasta 1,77 dólares desde 2,80 dólares en algunas bolsas. Al momento de escribir este artículo, XRP cambió de manos a $2,33, según datos de CoinDesk. SOL cayó a $188 desde $220 el mismo día y desde entonces ha permanecido bajo presión, al igual que XRP.
El sentimiento constructivo contrasta marcadamente con las reversiones del riesgo de bitcoin, lo que muestra que el comercio tiene una prima en relación con las opciones de compra en todos los plazos, hasta el vencimiento de septiembre de 2026. Claramente, los comerciantes de BTC siguen preocupados por los riesgos a la baja.
En el caso de ETH, la tendencia bajista prevalece hasta las opciones con vencimiento en diciembre, seguida de precios alcistas en las opciones con vencimiento posterior.
Las reversiones de riesgo se siguen ampliamente para medir el sentimiento del mercado; sin embargo, vale la pena señalar que, si bien son generalmente confiables, las reversiones de riesgo vinculadas a XRP y SOL pueden ser indicadores menos precisos debido al tamaño, volumen e interés abierto del mercado relativamente más pequeños en comparación con los miles de millones que se observan en los mercados de opciones de bitcoin y ether.
Además del persistente sesgo de venta en las opciones de Bitcoin, especialmente en los vencimientos trimestrales y a más largo plazo, esto puede atribuirse en parte a la práctica generalizada de sobrescritura de opciones de compra, donde los operadores venden opciones de compra de mayor ejercicio frente a sus tenencias al contado largas para generar un rendimiento adicional. En otras palabras, el sesgo de venta refleja esfuerzos de generación de rendimiento más que un sentimiento abiertamente bajista del mercado.
Los delincuentes muestran un sentimiento neutral
Si bien las opciones de XRP se han vuelto alcistas, los futuros perpetuos de XRP muestran un mercado más equilibrado, en consonancia con las tasas de financiación neutrales y el sentimiento observado en los futuros perpetuos de BTC, SOL y ETH.
En el momento de esta edición, las tasas de financiación perpetua anualizadas (cobradas cada ocho horas) rondaban cerca de cero, lo que indica un sentimiento neutral, según la fuente de datos Velo. Esta demanda moderada de exposición alcista apalancada en estas principales criptomonedas es típica de los comerciantes que luchan por recuperar la confianza después de una caída de precios.
La reciente caída del mercado liquidó apuestas de futuros apalancados por valor de 20 mil millones de dólares, provocando una destrucción masiva de riqueza.
Los futuros perpetuos son contratos de derivados que permiten a los operadores especular sobre el precio de un activo, como las criptomonedas, sin fecha de vencimiento. Estos contratos utilizan un mecanismo de tasa de financiación, que es un pago periódico intercambiado entre operadores que mantienen posiciones largas y cortas para mantener el precio de futuros alineado con el precio al contado del activo subyacente.
Cuando las tasas de financiación son positivas, significa que los futuros perpetuos se negocian con una prima respecto del precio al contado, lo que indica una mayor demanda de exposición alcista apalancada. Los tipos negativos sugieren lo contrario.