El mercado de criptomonedas se encuentra en uno de sus retrocesos más pronunciados del año, con Bitcoin cayendo a alrededor de $85,000, Ethereum cayendo por debajo de $2,800 y XRP cayendo después de máximos recientes. La capitalización total del mercado criptográfico ha borrado miles de millones en cuestión de horas, cayendo más del 7%.
El analista de mercado Tom Lee, cofundador de Fundstrat, explicó en CNBC lo que está sucediendo detrás de escena y por qué esta caída puede estar relacionada con problemas más profundos en la liquidez de las criptomonedas.
Un shock oculto llegó al mercado en octubre
Lee dice que la recesión comenzó el 10 de octubre cuando un importante evento de liquidación automatizada sacudió el ecosistema criptográfico. Una moneda estable en una bolsa cayó brevemente de 1 dólar a 65 centavos debido a la baja liquidez. La caída repentina provocó una reacción en cadena:
- Miles de cuentas comerciales fueron liquidadas automáticamente
- Los creadores de mercado sufrieron grandes pérdidas
- La liquidez se redujo en varios intercambios
Lee describe a los creadores de mercado como el banco central de las criptomonedas. Cuando pierden dinero y retroceden, el mercado se vuelve extremadamente frágil.
Los creadores de mercado están luchando por recuperarse
Después del shock de octubre, los principales creadores de mercado comenzaron a reparar sus balances. Esto ha provocado:
- Menos liquidez
- Spreads más amplios
- Venta más forzada
- Caídas más rápidas cuando los precios caen
Lee lo compara con 2022, cuando una ola similar de liquidaciones tardó unas ocho semanas en desaparecer. Dice que en este momento llevamos seis semanas en un ciclo similar.
Un error de software inició la cascada
Lee confirma que el problema comenzó con un error de software. El intercambio utilizó su propia fuente de precios interna en lugar de múltiples fuentes. Cuando el precio se rompió brevemente, un sistema de desapalancamiento automático liquidó cuentas que no deberían haber sido tocadas. El error borró casi dos millones de cuentas en minutos.
Por qué Bitcoin, Ethereum y XRP están cayendo más rápido que las acciones
Las criptomonedas operan con una liquidez más débil que las acciones. Cuando los creadores de mercado se retiran, los precios caen más rápido que las acciones. Es por eso que Bitcoin comenzó a caer antes de que el mercado de valores se pusiera rojo.
MicroStrategy está desempeñando un papel más importante
Lee dice que los grandes tenedores que quieren cubrir Bitcoin no pueden hacerlo fácilmente dentro del mercado de criptomonedas. Muchos se cubren a través de acciones de MicroStrategy porque ofrecen mejor liquidez y opciones. Esto ha provocado una gran venta en corto de MicroStrategy, una profunda caída de las acciones y una presión adicional sobre Bitcoin.
¿Está el fondo cerrado?
Lee cree que se trata de una corrección del mercado alcista, no del comienzo de un mercado bajista prolongado. Cree que el ciclo de ventas forzosas casi ha terminado. Su estimación es que Bitcoin podría caer hacia los 77.000 dólares y Ethereum hacia los 2.500 dólares antes de una fuerte reversión.