Michael Novogratz, fundador y director ejecutivo de Galaxy Digital, dice que las empresas de criptomonedas siguen estrechamente ligadas al precio de Bitcoin y es poco probable que rompan completamente ese vínculo hasta dentro de tres o cuatro años.
Hablando del modelo de negocio de Galaxy, Novogratz dijo que Incluso las criptoempresas diversificadas no pueden escapar todavía de los ciclos del mercado, porque la mayoría de sus ingresos todavía están directamente vinculados a los precios de los activos digitales.
“Si Bitcoin cae un 30%, sus ingresos caerán un 30%”, dijo, señalando los negocios de gestión de activos, apuestas y comercio donde los ingresos se calculan como un porcentaje del criptoactivo subyacente.
Por qué la dependencia de los precios sigue siendo importante
Novogratz explicó que incluso si una empresa de cifrado no tuviera activos digitales en su balance, aún sentiría el impacto de las oscilaciones de precios. Las recompensas por apostar se reducen cuando los precios de los tokens caen, la actividad comercial se desacelera y las tarifas de gestión de activos disminuyen junto con las valoraciones.
Esta fuerte correlación, dijo, hace que la industria de la criptografía sea muy diferente de las empresas financieras tradicionales que tienen flujos de ingresos más amplios y estables.
Los centros de datos ofrecen un búfer parcial
Galaxy ha comenzado a reducir su exposición a las oscilaciones de los precios de las criptomonedas expandiéndose a centros de datos e infraestructura. Novogratz dijo que el negocio de los centros de datos es ahora tan importante, o incluso más valioso, que las operaciones criptográficas de Galaxy desde una perspectiva de capitalización de mercado.
Debido a que la infraestructura sigue un ciclo diferente y tiene diferentes necesidades de capital, Novogratz dijo que Galaxy podría eventualmente dividirse en dos negocios separados. Sin embargo, esa decisión sigue bajo revisión.
Las criptomonedas podrían sorprender en 2026
A pesar del reciente bajo rendimiento de las criptomonedas, Novogratz dijo que no es bajista. También espera una política monetaria más flexible en el futuro, y es probable que la Reserva Federal de Estados Unidos recorte las tasas. Un dólar más débil, dijo, podría respaldar los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, con el tiempo.
Novogratz dijo que las criptomonedas se han quedado atrás de activos como el oro y la plata, que ya han experimentado fuertes repuntes. En su opinión, esa brecha crea la posibilidad de un fuerte movimiento al alza una vez que se recupere el impulso.
“El doloroso comercio en realidad puede ser que las criptomonedas suban, no bajen”, dijo, y agregó que una ruptura clara por encima de los niveles clave cambiaría el sentimiento rápidamente. Novogratz dijo que la configuración más amplia para 2026 parece constructiva, especialmente porque la inversión en infraestructura criptográfica continúa creciendo.
Por ahora, dijo, las empresas de criptomonedas siguen ligadas al precio de Bitcoin. Pero con el tiempo, a medida que los negocios de infraestructura crezcan y las fuentes de ingresos se diversifiquen, esa dependencia debería debilitarse gradualmente.
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