Bitcoin y Ethereum terminaron diciembre con pocas señales de la explosión de fin de año en la que los comerciantes suelen confiar, culminando un trimestre que muestra cuán frágiles pueden verse los repuntes de las criptomonedas cuando la liquidez disminuye y el apetito por el riesgo disminuye.
El llamado ‘Rally de Papá Noel’ realmente nunca llegó. En cambio, se vendieron repetidos intentos de bitcoin de recuperar niveles clave, mientras que el ether y los tokens de gran capitalización siguieron a la baja.
Bitcoin está en camino de terminar diciembre con una caída de alrededor del 22%, su peor mes desde diciembre de 2018, mientras que el ether está en camino de terminar el cuarto trimestre de 2025 con una caída del 28,07%, según datos seleccionados por CoinGlass.
Un ‘rally de Santa’ es la tendencia de los mercados a subir en la última semana de diciembre y principios de enero, impulsado por la escasa liquidez, el reequilibrio de las carteras de fin de año y el sentimiento optimista de las fiestas.
Ese final débil es importante porque las criptomonedas históricamente se han basado en fuertes flujos de finales de año para generar impulso al comienzo del ciclo. Esta vez, diciembre parecía más un reinicio de posicionamiento que el inicio de un nuevo tramo alcista.
Con el desempeño de bitcoin en el cuarto trimestre volviéndose marcadamente negativo, la cinta trimestral ahora se lee como riesgo fuera en lugar de riesgo.
Ha sido difícil pasar por alto el contraste con los metales preciosos.
El oro ha alcanzado nuevos récords debido a las expectativas de recortes de tipos y al estrés geopolítico, mientras que la plata ha subido y el platino también ha alcanzado nuevos máximos, como informó anteriormente CoinDesk.
El oro se ha beneficiado de la demanda constante de los bancos centrales y de las crecientes asignaciones de ETF, reforzando su papel como cobertura estilo reserva cuando los inversores están intranquilos.
Bitcoin, en comparación, se ha comercializado más como un activo de beta alta. Incluso cuando el contexto macroeconómico apunta hacia una política más flexible, Bitcoin ha tenido dificultades para mantener sus ganancias sin una apuesta más amplia por el riesgo.
El patrón se ha vuelto familiar a finales de 2025, cuando los rebotes se han enfrentado a una rápida toma de ganancias, el apalancamiento se ha reducido durante las vacaciones y el horario de EE. UU. ha tendido a ver las mayores ventas a medida que los fondos limpian posiciones.
Los rendimientos volátiles y un dólar agitado han mantenido a los inversores en modo de preservación de capital, una configuración que tiende a favorecer al oro primero y a los activos especulativos después.
La primera prueba será si Bitcoin puede mantener sus recientes zonas de soporte durante el nuevo año. Si no puede hacerlo, el fallido repunte de Santa Claus puede recordarse como una advertencia temprana de que el mercado todavía necesita un reinicio más profundo antes de la próxima corrida sostenida.