La decisión de 6-3 de la Corte Suprema de Estados Unidos, que amplió la autoridad del presidente Donald Trump para destituir a los jefes de agencias federales independientes, ha creado una nueva incertidumbre con respecto a la regulación de las criptomonedas.
La decisión está siendo seguida de cerca, particularmente por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que están trabajando en nuevas reglas para el mercado de activos digitales. Ambas agencias normalmente operan con una estructura de comisión bipartidista. Sin embargo, aunque Michael Selig es actualmente el único presidente de la CFTC, los tres comisionados de la SEC son republicanos.
Un ex funcionario institucional describió la decisión como “lamentable” y dijo que reducir el número de miembros de la comisión podría debilitar la calidad de las discusiones y debates internos. Según el funcionario, las decisiones tomadas con menos participantes son más fáciles de abordar en el futuro debido a una discusión insuficiente. En general, se considera que las normas aprobadas por comisiones bipartidistas son más duraderas y más resistentes a los cambios políticos.
Sin embargo, un ex funcionario de la CFTC afirmó que, desde el punto de vista jurídico, si el proceso de elaboración de normas se lleva a cabo de conformidad con la Ley de Procedimiento Administrativo, las regulaciones tendrían plena fuerza legal independientemente de cuántos comisionados votaran a favor. Según el funcionario, una estructura unipersonal o de pequeña capacidad podría acelerar los procesos de toma de decisiones; sin embargo, la falta de consenso y supervisión interna podría generar más errores.
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Otro aspecto importante de la decisión para el sector criptográfico es el riesgo de cambios políticos cíclicos. Las condiciones favorables para el sector bajo la administración Trump podrían revertirse bajo una administración diferente en el futuro. Tyler Gellasch, director ejecutivo de la Asociación de Mercados Saludables, afirmó que la política es cíclica y que cuanto más fuerte sea el apoyo del que disfruta el sector hoy, mayor será la probabilidad de enfrentar obstáculos políticos igualmente fuertes en el futuro.
Por lo tanto, la decisión es importante no sólo en términos de las políticas favorables a las criptomonedas de la administración actual, sino también en términos de la posibilidad de que una administración anti-cripto utilice la misma autoridad en el futuro. En tal escenario, las voces disidentes en las instituciones independientes podrían ser suprimidas más fácilmente y los mecanismos de supervisión pública podrían debilitarse.
Mientras tanto, el Congreso está considerando un proyecto de ley integral que definiría la división de autoridad entre la SEC y la CFTC en el mercado de activos digitales. Algunos legisladores están pidiendo a la administración Trump que nombre más comisionados para la CFTC para garantizar que el proceso se desarrolle sin problemas. Argumentan que este paso podría fortalecer la legitimidad de las regulaciones criptográficas y restablecer el equilibrio interno dentro de la institución.
*Este no es un consejo de inversión.