La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha publicado un informe advirtiendo que la tokenización de activos del mundo real podría crear un nuevo conjunto de riesgos para los inversores. El organismo de control de valores reconoció que la mayoría de los riesgos asociados con la tokenización se incluyen en los marcos existentes, pero están evolucionando.
El informe de IOSCO señaló que los activos tokenizados están ganando popularidad en la comunidad criptográfica global, pero advirtió que aún persisten para los inversores riesgos como la confusión de propiedad y los problemas técnicos. El informe también observó que algunos inversores se enfrentan a riesgos desconocidos. La tecnología blockchain presenta nuevos desafíos operativos y técnicos, aunque las regulaciones existentes pueden abordar algunos de los riesgos conocidos.
El presidente del Grupo de Trabajo Fintech a nivel de la junta directiva de IOSCO, Tuang Lim, enfatizó que el informe tiene como objetivo ayudar a los miembros de IOSCO a comprender las aplicaciones y los desafíos de la tokenización en el mundo real. Añadió que el organismo de control se compromete a dotar a sus miembros de información procedente de su análisis de los riesgos emergentes. Sin embargo, señaló que la adopción de la tokenización sigue siendo limitada.
Servais dice que IOSCO se compromete a comprender la tecnología emergente
Jean-Paul Servais, presidente de la junta directiva de IOSCO, dijo que el informe refleja el compromiso de su empresa para comprender las tecnologías emergentes y su impacto en los mercados de capital globales.
IOSCO alienta a los reguladores a considerar la aplicación de sus recomendaciones de políticas para los mercados de activos digitales y criptográficos, así como sus recomendaciones de políticas para las finanzas descentralizadas, en el contexto de los activos tokenizados.
IOSCO también señaló que la mayoría de los proyectos de tokenización todavía dependen de las vías comerciales tradicionales, pero pocos ofrecen pruebas fehacientes de una mayor eficiencia. El organismo de control señaló que la tokenización se presenta como un medio para acelerar las operaciones y reducir los costos, pero las barreras técnicas y las incertidumbres legales plantean riesgos para los inversores.
“A medida que la tokenización continúa evolucionando, este informe proporciona información oportuna sobre su adopción, los riesgos asociados y las consideraciones regulatorias relacionadas con la integridad del mercado y la protección de los inversores”.
–Jean-Paul ServaisPresidente de la Junta Directiva de IOSCO
Lim también afirmó que la tokenización tiene el potencial de remodelar la emisión, el comercio y el servicio de activos financieros. Añadió que a los miembros que desarrollen enfoques regulatorios para activos financieros tokenizados les resultaría útil consultar las recomendaciones del informe de IOSCO.
Alcock afirma que la tokenización oculta riesgos reales
Jamie Alcock, profesor de matemáticas y finanzas de la Universidad de Birmingham, dice que los activos tokenizados ocultan riesgos reales. Hizo hincapié en que las plataformas de tokenización no comparten el poder sino que reparten la responsabilidad. También distribuyen deberes legales a través de una red de nodos invisibles.
Alcock explicó que los productos tokenizados simplemente reflejan activos del mundo real pero en realidad no transfieren la propiedad legal. Mencionó que sus promesas de transacciones rápidas, sin intermediarios y acceso global son atractivas. Sin embargo, advirtió que existen serios problemas detrás de los diseños y la tecnología sofisticados.
El profesor de matemáticas y finanzas también advirtió que es posible que los usuarios no tengan ningún recurso legal si la plataforma falla, suspende los retiros o el custodio quiebra. No existe el deber de proteger a los inversores y, a menudo, no hay ningún negocio regulado involucrado.
Alcock cree que este riesgo no es un error; es intencional. Las plataformas operan en diferentes países, colocando la gobernanza en un país y la custodia en otro. La plataforma también puede utilizar tecnología que está fuera del control de cualquier regulador.
El profesor señala que la descentralización fomentada por la tokenización no significa necesariamente un control equitativo o propiedad pública. Significa que nadie puede ser considerado responsable cuando las cosas van mal.
También señaló que los tokens de gobernanza a menudo se presentan como una forma de distribuir el poder, pero tienden a dejar el poder en manos de los primeros iniciados o inversores institucionales. Mientras tanto, los demás usuarios son invitados a sistemas que no comprenden o que no garantizan sus derechos.
Alcock dice que la lucha entre responsabilidad y diseño no es nueva. Es similar a situaciones pasadas en las que sistemas complicados ocultaban el riesgo.