Bitcoin ha establecido recientemente nuevos máximos históricos, sin embargo, muchas de las principales compañías del Tesoro de Bitcoin han tenido un rendimiento inferior significativamente. A pesar de que Bitcoin en sí recientemente empujó muy por encima de $ 120,000, los precios de las acciones de las empresas como la estrategia (micro) permanecen lejos de sus picos. ¿Es probable que estas compañías vean una recuperación sostenida o ya ha pasado su período de rendimiento superior?
Bitcoin Treasury Companies: Massive BTC Holdings en 2025
Examinando la tabla de Las principales empresas públicas del Tesoro de Bitcoin Revela un total de 79 compañías públicas que poseen al menos 100 BTC, por lo que asciende a casi un millón de bitcoin, valorados en más de $ 110 mil millones. ¡Una cantidad monumental, considerando que la mayoría de estas compañías solo comenzaron a acumularse en los últimos años!
De estos, veintitrés empresas son Empresas activas del Tesoro de Bitcoinaquellos que utilizan activamente técnicas de financiación para generar más capital para la acumulación de BTC, teniendo un combinado de 723,000 BTC y creciendo rápidamente. Como era de esperar, la estrategia (micro) domina este grupo con la mayor asignación de cerca de 630,000 BTC.
Este nivel masivo de acumulación institucional destaca la creciente importancia de Bitcoin en los balances corporativos. Aún así, los inversores han comenzado a cuestionar si el rendimiento de acciones una vez explosivo de estas empresas puede continuar.
Por qué las empresas del Tesoro de Bitcoin tienen un rendimiento inferior en 2025
(Micro) estrategia ha sido la compañía insignia de Bitcoin Treasury, pero el precio de sus acciones no ha reflejado la fortaleza de Bitcoin en los últimos meses. Mientras que BTC aumentó más de $ 124,000 antes de su reciente retroceso, el precio de las acciones de MSTR ha languidecido hasta $ 330 recientemente, muy por debajo de sus máximos de $ 543. En las últimas semanas, casi todas estas compañías del Tesoro han tenido un rendimiento significativo en comparación con Bitcoin.
Una razón clave es la acumulación de desaceleración. Mientras que la estrategia (micro) realizó una gran compra en julio de 2025, podemos ver desde su Bitcoin Holdings con el tiempo que el ritmo se ha vuelto notablemente en comparación con sus compras agresivas en años anteriores. Sin una acumulación continua y significativa, los inversores pueden estar menos dispuestos a pagar una prima por las acciones.
El impacto de la dilución de las acciones en los precios de las acciones de las empresas del tesoro de Bitcoin
(Micro) La estrategia con frecuencia emite nuevas acciones para recaudar capital para las compras de Bitcoin. Si bien esto aumenta las tenencias totales, diluye los accionistas existentes y pesa sobre el precio de las acciones. De 2020 a 2025, el recuento de acciones diluidas de (micro) estrategia aumentó de alrededor de 97 millones a más de 300 millones, lo que refleja la escala de recaudación de capital para las compras de Bitcoin. Si bien esta estrategia ha logrado acumular enormes reservas de BTC, también ha limitado la apreciación del precio de las acciones.
Mirar la capitalización de mercado de la compañía en lugar de su precio de las acciones, pinta una imagen diferente. La capitalización de mercado, que representa las acciones en circulación, en realidad alcanzó nuevos máximos en julio de 2025, rastreando de cerca el aumento de Bitcoin. El precio de la acción por sí solo cuenta una historia más negativa debido a esta fuerte dilución.
Bitcoin Treasury Companies: NAV primas y valoraciones en 2025
La prima del valor de activos netos (NAV), la prima que los inversores pagan por las acciones en comparación con su valor de bitcoin por acción, ha caído considerablemente. Históricamente, la estrategia (micro) ordenó una prima de NAV significativa como una de las únicas formas para que los inversores obtengan exposición apalancada en bitcoin. Ahora, con docenas de empresas del Tesoro y ETF disponibles, esa ventaja de “primer motor” ha disminuido. A medida que más empresas adoptan Bitcoin como un activo de reserva, la prima de NAV en todo el sector probablemente hará una tendencia hacia una.
Las compañías del Tesoro y sus MNAV tendrán ciclos de auge/busto, como siempre lo han hecho todos los mercados. Si Bitcoin alcanza los $ 150,000, la predicción de fin de año de la estrategia (micro), basada únicamente en sus tenencias actuales y suponiendo que no hay acumulación adicional o emisión de acciones, su valor razonable, con un NAV de 1.00x, se ubicaría alrededor de $ 308 por acción. Con una acumulación continua (potencialmente alcanzando entre 700,000 y 800,000 BTC) y una modesta prima NAV de 1.75–2.25x, los precios de las acciones podrían alcanzar el rango de $ 600– $ 880. Esto todavía parece ser una posibilidad realista, especialmente si vemos una inclusión S&P 500 en los próximos meses junto con un movimiento al alza de BTC más sostenido.
Futuro de Bitcoin Treasury Companies: perspectiva de inversión para 2025
Las empresas del Tesoro de Bitcoin como la estrategia (Micro) se han enfrentado a un período difícil de bajo rendimiento a pesar del aumento de Bitcoin a los nuevos máximos. La dilución, la desaceleración de la acumulación y el aumento de la competencia han pesado en gran medida los precios de las acciones. Aún así, su papel fundamental en el bloqueo de grandes cantidades de Bitcoin los hace estratégicamente importantes, y en ciertas fases del mercado, aún pueden ofrecer alza apalancada en relación con BTC.
La oportunidad asimétrica sigue siendo, pero los inversores deberían moderar las expectativas: el “rendimiento superior fácil” de los primeros días de estrategia (micro) es probable que haya pasado, reemplazado por un paisaje más maduro y competitivo.
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Descargo de responsabilidad: este artículo es solo para fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Siempre haga su propia investigación antes de tomar las decisiones de inversión.