Durante casi una década, la rivalidad entre Zcash (ZEC) y Monero (XMR) definió el movimiento de criptoprivacidad.
Los dos activos digitales prometieron lo que Bitcoin no pudo: un verdadero anonimato transaccional, pero tomaron caminos muy diferentes para lograrlo. Monero hizo obligatoria la privacidad y encriptó cada transacción de forma predeterminada. Zcash lo hizo opcional, permitiendo a los usuarios elegir entre total transparencia y total privacidad.
Esa elección pareció perjudicar a Zcash durante años. El diseño intransigente de Monero le ha ganado la lealtad de los cypherpunks, los usuarios de la red oscura y los maximalistas de la privacidad, que ven el modelo de “inclusión voluntaria” de ZEC como un compromiso.
Sin embargo, a medida que se intensificó el escrutinio regulatorio y los intercambios comenzaron a eliminar los tokens de privacidad de la lista, el modelo híbrido de Zcash ha pasado de ser una debilidad a un arma.
Este otoño, Zcash superó a Monero en capitalización de mercado por primera vez en siete años, recuperando la “corona de la privacidad”. Datos de CoinGecko muestra que ZEC ahora tiene una capitalización de mercado de $7,500 millones, en comparación con los $6,300 millones de Monero, ubicándola entre las 20 principales criptomonedas a nivel mundial.
El cambio marca no sólo una reorganización de la clasificación, sino un cambio narrativo más profundo. La misma arquitectura que alguna vez hizo que Zcash fuera controvertido, su equilibrio entre privacidad y cumplimiento, ahora está atrayendo dinero institucional, vínculos con ETF y legitimidad generalizada.
Del Cypherpunk al cumplimiento
Zcash fue lanzado en 2016 por Electric Coin Company (ECC) bajo el liderazgo del fundador de cypherpunk, Zooko Wilcox. La misión era abordar el mayor defecto de Bitcoin: la trazabilidad de sus transacciones.
Utilizando pruebas avanzadas de conocimiento cero (zk-SNARK), Zcash permitió a los usuarios cifrar completamente los datos del remitente, el receptor y la cantidad sin dejar de demostrar su validez a la red.
Sin embargo, el protocolo introdujo una flexibilidad novedosa que permitió a los usuarios optar por transacciones transparentes (dirección T) o blindadas (dirección Z). Esa opcionalidad enajenó a los puristas de la privacidad, pero hizo que el proyecto fuera más fácil de regular porque los intercambios de cifrado podían incluir ZEC, ya que no era completamente anónimo por defecto.
Por otro lado, Monero, creado en 2014, tomó la dirección opuesta. Impuso la privacidad en todos los ámbitos a través de firmas circulares y direcciones ocultas, haciendo que cada transacción fuera opaca e imposible de rastrear. Durante años, esto le dio a Monero dominio en el sector de la privacidad, convirtiéndola en una moneda inmune al análisis en cadena.
Pero la fortaleza de Monero también se ha convertido en su talón de Aquiles. Como cada transacción es privada, la red permanece bajo asedio regulatorio. Ha sido eliminado de la lista de varios intercambios importantes, incluidos Binance, OKX y Huobi, debido a preocupaciones sobre las regulaciones contra el lavado de dinero (AML).
Mientras tanto, Zcash continúa comerciando libremente en plataformas compatibles, y esa accesibilidad ahora importa más que la pureza.
El momento del 51% que lo cambió todo
El punto de inflexión para las dos redes blockchain centradas en la privacidad se produjo a mediados de 2025, cuando el protocolo basado en inteligencia artificial Qubic afirmó haber obtenido el control mayoritario del poder de hash de Monero, un ataque del 51% que sacudió la confianza en la red.
Los atacantes supuestamente reorganizaron seis bloques y dejaron huérfanos a docenas más, reescribiendo efectivamente partes de la historia reciente de la cadena de bloques.
Unas semanas más tarde, observadores independientes informaron de otra reorganización de 18 bloques, la mayor en la historia de Monero. Aunque no se produjo ningún doble gasto, los acontecimientos revelaron fragilidad estructural.
Para los inversores y las bolsas, esto confirmó temores de larga data: el compromiso de Monero con el anonimato hizo que fuera más difícil de asegurar y auditar.
Zcash, por el contrario, había construido silenciosamente un marco de gobernanza y actualización más moderno a través de ECC, la Fundación Zcash y Zashi, su proyecto de billetera para consumidores.
Esa estabilidad, combinada con una percepción de amabilidad regulatoria, creó el telón de fondo perfecto para el regreso de Zcash.
Cómo se recuperó Zcash
El repunte de Zcash no se produjo de forma aislada. Durante el año pasado, los tokens de privacidad aumentaron en medio de una reacción más amplia a las medidas de vigilancia global, desde las reglas de identificación digital MiCA de la UE hasta las propuestas de intercambio de datos del Reino Unido.
En medio de este clima, los inversores redescubrieron ZEC. El token subió casi un 200% en un mes y un 1.000% año tras año, alcanzando un máximo de siete años de 478 dólares antes de una pequeña corrección a 461 dólares. A diferencia de anteriores bombas especulativas, esta medida tuvo una profundidad institucional detrás.
Fideicomiso Zcash de escala de grises (ZCSH) regresó 90% sólo en septiembre, mientras que el interés abierto en ZEC ha alcanzado un nuevo máximo histórico de casi 700 millones de dólares.
Los participantes del mercado interpretaron estas entradas como señales tempranas de un “comercio de privacidad regulado”: exposición a la privacidad criptográfica sin el bagaje legal de Monero.
Teniendo esto en cuenta, Arthur Hayes, CIO de Maelstrom, predijo que el token podría alcanzar los 10.000 dólares y describió a Zcash como la “apuesta de privacidad limpia”.
Además, el último impulso de Zcash se basa en un progreso técnico genuino.
En su octubre de 2025 hoja de rutala ECC describió varias mejoras destinadas a simplificar y asegurar las transacciones privadas.
El plan introdujo direcciones efímeras para cada intercambio a través del protocolo NEAR Intents, rotación automática de direcciones una vez que se reciben los fondos, capacidades de resincronización de hardware para billeteras Keystone y soporte multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) para salvaguardar mejor los fondos de los desarrolladores.
En conjunto, estas mejoras agilizan la forma en que los usuarios interactúan con ZEC a través de la billetera Zashi, que debutó a principios de este año. Alguna vez criticada por sus complejos flujos de trabajo de privacidad, la interfaz de Zcash ahora funciona con la facilidad de las billeteras criptográficas convencionales, eliminando así una importante barrera de usabilidad.
Quizás lo más notable es que más del 30% del suministro total de ZEC reside ahora en grupos protegidos, lo que indica que el uso de la privacidad se está poniendo al día con la especulación del mercado.
A medida que más transacciones ingresan a estos canales cifrados, el conjunto general de anonimato de Zcash se expande, fortaleciendo tanto sus garantías de privacidad como la resiliencia a largo plazo de la red.