Bitcoin para corporaciones [BFC] ha instado formalmente a MSCI a retirar su propuesta de regla de exclusión de activos digitales, argumentando que corre el riesgo de eliminar a docenas de empresas legítimas de los principales índices globales simplemente porque tienen Bitcoin u otros criptoactivos en sus balances.
La propuesta bajo consulta permitiría a MSCI excluir a cualquier empresa operativa de sus índices de mercados globales de inversión si los activos digitales representan el 50% o más de los activos totales.
El umbral podría colocar hasta 39 empresas públicas en riesgo de reclasificación o eliminación, según estimaciones de la industria.
Las tesorerías corporativas desafían la clasificación “similar a un fondo”
BFC dijo la norma clasifica erróneamente a las empresas operativas como “similares a fondos” basándose únicamente en la composición de la tesorería, incluso cuando sus actividades comerciales principales (como minería, infraestructura, software o juegos) permanecen sin cambios.
Empresas como Strategy, MARA Holdings, Hut 8, Metaplanet y SharpLink Gaming se encuentran entre las potencialmente afectadas.
BFC sostiene que la elección de una empresa de mantener Bitcoin como activo de tesorería no debería redefinir su modelo de negocio subyacente ni descalificarla de una amplia representación en el mercado.
Preocupaciones por el tratamiento selectivo de activos
Los críticos argumentan que la propuesta apunta a los activos digitales y deja sin abordar otras grandes exposiciones del balance.
Las empresas que posean el 50% de los activos en bienes raíces, efectivo o materias primas no enfrentarían la reclasificación, lo que genera preocupación de que la regla se centre en una sola clase de activos.
Bitcoin For Corporations también advirtió que vincular la elegibilidad del índice a los precios volátiles de los activos podría generar movimientos impredecibles del índice, desencadenando salidas pasivas y mayores costos de capital sin reflejar el desempeño operativo subyacente.
¿Qué viene después?
MSCI aún no ha emitido una decisión final. La empresa todavía está consultando con los participantes del mercado y se espera que los grupos de la industria presenten comentarios antes de que cierre el período de revisión.
Si se implementa, la regla podría forzar eliminaciones de índices impulsadas por la composición del balance en lugar de los fundamentos comerciales, un resultado que, según el BFC, socavaría la neutralidad del índice en un momento en que más empresas operativas están explorando estrategias de tesorería de activos digitales.
Pensamientos finales
- BFC insta a MSCI a retirar su propuesta debido a preocupaciones sobre la clasificación y la neutralidad del índice.
- Hasta 39 empresas podrían verse afectadas si se adopta el umbral del 50% de activos digitales.