Conclusiones clave
¿Por qué Bitcoin está rotando hacia nuevos inversores?
Los LTH han vendido 1,4 millones de BTC desde marzo, redistribuyendo el suministro a ETF, bonos del Tesoro y nuevos participantes del mercado, descentralizando aún más la propiedad.
¿A qué presión se enfrentan ahora los tenedores a corto plazo?
Los STH se están vendiendo con grandes pérdidas, con un SOPR cercano a cero, lo que indica una capitulación pero también una posible zona de reversión a mediano plazo.
Bitcoin se encuentra en una de sus fases más bajistas en mucho tiempo. Desde su máximo histórico, el activo ha disminuido aproximadamente un 31%.
Esta caída ha provocado un debate sobre si marca el comienzo de un mercado bajista más amplio, según cómo Bitcoin [BTC] se está moviendo entre diferentes cohortes de titulares.
El análisis de AMBCrypto explora lo que el comportamiento de los tenedores a largo y corto plazo, así como la adopción institucional, podrían significar para la dirección de los precios.
La presión de venta de los tenedores a largo plazo sigue siendo alta
Los tenedores a largo plazo, generalmente definidos como aquellos que poseen BTC durante más de seis meses, han añadido una presión notable al mercado.
Desde marzo de 2024, estos inversores han vendido a niveles históricamente altos, y los datos de Alphractal muestran una de las mayores liquidaciones registradas.
Fuente: Alphractal
Los datos también muestran que los tenedores a largo plazo de OG, clasificados por el tamaño y la duración de sus tenencias, han cambiado de comportamiento y han vendido partes de su BTC al menos cuatro veces desde marzo de 2024, lo que marca un cambio importante en el patrón.
Esta ola de ventas se produce en medio de una rentabilidad cada vez menor, con un precio realizado de 38.600 dólares, mientras que los tenedores a corto plazo se han mantenido comparativamente más rentables en el ciclo reciente.
¿Es esto malo para Bitcoin?
La reciente distribución de los tenedores a largo plazo no es necesariamente negativa para Bitcoin.
Para evaluar esto, AMBCrypto comparó las reservas de los tenedores a largo plazo con las compras institucionales de Bitcoin desde marzo de 2024; el mismo año comenzó la liquidación más amplia.
Los datos del 3 de marzo de 2024 al 24 de noviembre de 2025 mostraron que los titulares a largo plazo vendieron alrededor de 1,4 millones de BTC, valorados en aproximadamente 121,17 mil millones de dólares al precio de cierre de esta edición.
Fuente: Bitbó
Mientras tanto, los activos de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. bajo administración aumentaron de $42,77 mil millones de dólares el 1 de marzo de 2024 a $120,82 mil millones de dólares el 24 de noviembre, lo que indica que los inversores institucionales acumularon aproximadamente $78,05 mil millones de dólares en BTC.
Esto crea un déficit neto de alrededor de 43 mil millones de dólares entre las ventas de LTH y las compras de ETF.
Sin embargo, las tenencias de tesorería de Bitcoin, ahora repartidas en 134 entidades, representan 1.686 millones de BTC, con un valor de alrededor de 145 mil millones de dólares.
Usando cálculos similares, esto sugiere una entrada neta positiva de $102 mil millones de dólares en Bitcoin hasta el momento, excluyendo la actividad minorista y de los tenedores a corto plazo.
¿Qué están haciendo los tenedores a corto plazo?
Los tenedores a corto plazo han entrado en una fase de pérdidas máximas, lo que apunta al agotamiento y a un menor incentivo para seguir manteniendo.
El SOPR del tenedor a corto plazo se mantuvo cerca de cero, una zona históricamente vinculada a posibles reversiones.
Fuente: CriptoQuant
Para una recuperación sostenida se necesitarían condiciones macroeconómicas favorables. Esto incluye una mejora del sentimiento hacia los activos de riesgo, posibles recortes de las tasas de interés y un debilitamiento del dólar estadounidense.
En el frente global, la liquidez se ha mantenido relativamente estable entre $25 billones y $50 billones, y aún no ha mostrado un fuerte impacto en el mercado criptográfico, reduciendo las probabilidades de un repunte inmediato impulsado por la liquidez.
En particular, esta lectura cercana a cero del STH-SOPR ha sido seguida históricamente por un repunte, al menos a mediano plazo.
Si ese patrón se mantiene, Bitcoin podría recuperar la región de los 90.000 dólares, especialmente si está respaldado por entradas de comerciantes que vuelven a valorar los activos de riesgo.