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Es seguro decir que la apuro por tokenizar billones de dólares en activos del mundo real está en marcha. BlackRock, el gerente de activos más grande del mundo, empuja más a fondos tokenizados después de que su fondo Buidl superó los $ 2 mil millones. NASDAQ ha presentado ante la SEC para comenzar a cotizar valores tokenizados. Mientras tanto, compañías como Stripe y Robinhood están construyendo sus propias soluciones de blockchain.
Resumen
- El debate ya no es si los mercados de capitales se mueven en la cadena, sino cómo, y la infraestructura defectuosa podría descarrilar la promesa de la tokenización.
- Con más de 50 L2 y dependencia de puentes frágiles, la liquidez está dispersa, los hacks están aumentando y los usuarios enfrentan una experiencia de mercado fracturada.
- Las cadenas de bloques privadas cortan la liquidez y reconstruyen los silos, haciendo eco de riesgos centralizados como la saga Robinhood/Gamestop.
- Un sistema escala horizontal, nativamente interoperable puede unificar la liquidez, permitir la supervisión regulatoria y proporcionar la confianza, la eficiencia y la transparencia que necesitan los mercados globales.
La pregunta ya no es si los mercados de capitales se moverán en la cadena, sino cómo. Y la respuesta determinará si la tokenización revoluciona las finanzas globales, o se derrumba en un sistema roto e ineficiente. Este “debate de infraestructura” no es una nota técnica. Es el desafío central el que definirá el futuro de las finanzas en la cadena. Si nos equivocamos, la promesa de tokenización podría colapsar bajo su propio peso.
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La próxima división en finanzas en la cadena
Aunque son prometedores, los nuevos enfoques dominantes para construir plomería financiera son peligrosamente inestables y defectuosos. Claro, las hojas de ruta de la capa 2 y la capa 3 de Ethereum (ETH) son innovadoras. Pero son ejemplos de dar en el paso el progreso tecnológico, mientras que simultáneamente dejan atrás un mosaico de sistemas desconectados.
Con más de 50 L2 ya afuera, la liquidez se está dispersando por los ecosistemas aislados. El problema es que a los hackers aman los entornos donde los movimientos entre los ecosistemas dependen de puentes frágiles: se perdieron más de $ 700 millones para las exploits de puentes el año pasado solo. Esto deja a cada L2 responsable de construir sus propios servicios, erosionar la promesa de interoperabilidad sin problemas y dar a los usuarios una experiencia fracturada.
Por otro lado, las cadenas de bloques de “jardín amurallado” construidas por la empresa introducen un problema diferente pero igualmente grave. Estas redes privadas pueden ofrecer privacidad, pero eliminan las empresas de la economía criptográfica más amplia. La liquidez y los usuarios son conducidos en otro lugar, y los silos que la tokenización estaba destinado a desmantelar la reconstrucción.
La historia ha demostrado los peligros del control centralizado. La saga Gamestop, donde Robinhood se congeló, demostró cómo una sola entidad puede cortar el acceso a los mercados. Todo apunta a activos tokenizados enmarcados en sistemas cerrados, lo que puede socavar todo el propósito de los mercados abiertos. Ese es el problema que las cadenas empresariales corren el riesgo de revivir.
Una base multicina para mercados globales
Entonces, ¿es la infraestructura multicina construida sobre la escala horizontal y la interoperabilidad nativa un mejor camino?
En primer lugar, en lugar de acumularse en capas o erigir paredes, este método conecta blockchains paralelos para que puedan compartir seguridad y finalidad sin la necesidad de puentes quebradizos. Agregar más cadenas es similar a agregar más carriles a una carretera y básicamente se traduce en una capacidad de aumento para manejar la velocidad y la escala que requieren las instituciones.
Lo más importante es que la necesidad de medios centralizados puede eliminarse a través de la interoperabilidad nativa, y los datos y los activos podrían moverse sin esfuerzo a través de las cadenas. De esa manera, la liquidez está compartida, no está atrapada, creando un entorno modular para que los mercados exploren. Esto significa que las empresas pueden lanzar blockchains soberanas y de alto rendimiento y aún así mantener el acceso al ecosistema más amplio. Para los mercados, por otro lado, proporciona un lecho de roca neutral, confiable y escalable.
Las nuevas arquitecturas ya están demostrando esto en acción. Están creando un grupo de liquidez unificado al tiempo que permite aplicaciones especializadas.
Las apuestas: confianza, liquidez y regulación
Los mercados tokenizados complejos simplemente no pueden funcionar con liquidez atrapada por silos. En pocas palabras, el valor central de convertir un activo en un token es hacerlo más líquido y accesible, pero un ecosistema desarticulado contradice ese propósito.
Hipotéticamente, un inversor posee una seguridad tokenizada en un L2. Ahora, si no pueden “comunicarse” y comerciar con un comprador en otro, el mercado simplemente se queda corto de eficiencia.
Los ecosistemas fragmentados de L2S y Silos empresariales no pueden soportar grandes oficios que soliciten grupos de liquidez profundos y unificados. No pueden evitar el deslizamiento.
Además, la confianza también está en juego. Una capa base transparente y conectada ofrece a los reguladores lo que necesitan, y eso es auditorías claras con un seguimiento completo de la procedencia en todo el ecosistema.
En la encuesta del año pasado del Foro Económico Mundial, el 79% de los participantes destacaron las regulaciones claras como el principal requisito para adoptar efectivo en la cadena. Seamos honestos, no es realista esperar que los reguladores monitoreen múltiples redes aisladas. Por lo tanto, una base multicina ofrece una visión más clara de la actividad del mercado, y los riesgos se vuelven más fáciles de detectar y reducir. Todo viene a esto: la conectividad es esencial para la confianza, la adopción y la escala.
Conectividad, no control
Global Finance se encuentra en una encrucijada a medida que los activos del mundo real se mueven en la cadena. Los billones de dólares en valor podrían hacerse más eficientes, líquidos y transparentes.
Sin embargo, aquí viene el “if”. Si seguimos construyendo los bunkers de ayer bajo la acogedora manta de la innovación, ¿cómo será el futuro?
Por supuesto, se pueden ofrecer soluciones a corto plazo a través de L2S astillados y cadenas empresariales cerradas. Pero lo más probable es que fracturen los mercados, la adopción de paradas y socavarán la promesa de tokenización.
La tokenización no tendrá éxito si se basa en silos. El futuro de los mercados globales depende de la conectividad, no del control.
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CJ Freeman
CJ Freeman es desarrollador, autor publicado y Kol activo en Crypto X. Es conocido en el espacio Web3 no solo por su experiencia en solidez, sino por defender los activos criptográficos en la era de la información. Antes de unirse a Kadena, CJ ha dirigido a las nuevas empresas, trabajó en Networks LSTS, DAOS y Oracle. En todo momento, ha contribuido a proyectos a nivel técnico y estratégico. Ahora, en Kadena como relaciones desarrollador, CJ se enfoca en cultivar y apoyar a una comunidad de desarrolladores vibrante a través de herramientas, contenido y eventos. Se ha establecido como un vínculo crucial entre los desarrolladores y los equipos internos, convirtiendo la retroalimentación en mejoras reales de productos.