No es ningún secreto que la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, se ha ganado un lugar como quizás el miembro más agresivo de la Reserva Federal de Estados Unidos desde su nombramiento en 2024, después de una carrera en Goldman Sachs.
El año que viene, sin embargo, ocupará una posición más destacada para promover esos puntos de vista.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal fija la política de tipos de interés. Entre sus doce miembros votantes se encuentran cuatro de los once presidentes de distrito de la Reserva Federal, que cumplen mandatos rotativos de un año. En 2026, el jefe de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, se unirá a ese grupo de votantes.
“Mi caso base es que podemos quedarnos aquí [with rates] durante algún período de tiempo, hasta que tengamos evidencia más clara de que o la inflación está regresando al objetivo o el lado del empleo se está debilitando más materialmente”, Hammack dijo al WSJ durante el fin de semana.
“Lo tomo con cautela”, dijo Hammack sobre el informe de precios al consumidor de noviembre de la semana pasada, que mostró una sorprendente caída en la tasa general de inflación al 2,7% desde el 3,1%, con una caída similar para la tasa básica.
Hammack culpó a las distorsiones de los datos debido al cierre del gobierno del otoño pasado, y su propio cálculo sitúa la tasa en un nivel más cercano al 2,9% o 3,0% que los economistas habían pronosticado anteriormente.
En igualdad de condiciones, se supone que una política monetaria más flexible del banco central es buena para los activos de riesgo como acciones, materias primas y bitcoins. . Si bien ese seguramente ha sido el caso este año para acciones y materias primas como el oro y la plata (todos los cuales están en máximos históricos o cerca de ellos), bitcoin ha tenido problemas, iniciando una caída desde su propio récord histórico poco después del primer recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre.
Una gran ruptura con Waller
Entre los finalistas para ser elegidos por el presidente Trump como próximo presidente de la Reserva Federal se encuentra el actual gobernador de la Reserva Federal, Chris Waller.
Waller hace tres días dijo que juzga El nivel actual de 3,5%-3,75% de la tasa de los fondos federales oscila entre 50 y 100 puntos básicos por encima del nivel neutral, lo que significa que la política de la Reserva Federal sigue siendo bastante restrictiva.
Hammack, sin embargo, dijo al WSJ que el rango de los fondos federales hoy está “un poco por debajo” de la tasa neutral, lo que significa que cree que la política actual es al menos algo estimulante.
Se trata de un delta enormemente amplio entre dos de los principales responsables de la formulación de políticas de 2026. Dondequiera que vayan las tasas en 2026, seguramente habrá desacuerdos en lo que suele ser una votación unánime o casi unánime. Quienquiera que acabe presidiendo la Reserva Federal podría tener problemas para conseguir los siete votos necesarios en cada reunión para fijar la política.