La última liquidación de Bitcoin está siendo impulsada por tenedores de mitad de ciclo y no por ballenas a largo plazo, según el “Bitcoin ChainCheck de mediados de noviembre de 2025” de VanEck. informe.
La firma de gestión de activos dijo que las billeteras cuyas monedas se movieron por última vez en los últimos cinco años representan la mayor parte de las ventas recientes, mientras que las cohortes más antiguas se han mantenido “notablemente estables” a pesar del debilitamiento del sentimiento. VanEck también señaló que las monedas que se movieron por última vez hace más de cinco años continúan envejeciendo en la cohorte, agregando aproximadamente +278,000 BTC en los últimos dos años, lo que, según la firma, indica que la convicción a largo plazo permanece intacta.
El informe llega cuando Bitcoin cotiza cerca de mínimos de varios meses. BTC rondaba recientemente los $86,696 a las 9:15 pm UTC del jueves, un 3,2% menos en las últimas 24 horas y un 31,2% por debajo de su máximo histórico del 6 de octubre de $126,080, según CoinGecko. Los analistas han vinculado la caída más amplia a las liquidaciones forzosas, la distribución de los tenedores a largo plazo y una mayor volatilidad en los mercados de derivados extraterritoriales.
“Ha habido varios catalizadores, pero parece que los mayores impulsores son las ventas a largo plazo por parte de los ‘OG’, un clima económico incierto y un evento de desapalancamiento masivo el 10 de octubre”, Nic Puckrin, director ejecutivo de Coin Bureau, dijo a Euronews. Dijo que los tenedores más antiguos y con grandes saldos “han estado vendiendo durante varias semanas”, creando “una avalancha de oferta que llega al mercado”.
Carol Alexander, profesora de finanzas de la Universidad de Sussex, dijo a Euronews que las oscilaciones del bitcoin también reflejan un comportamiento comercial agresivo en las plataformas extraterritoriales. Dijo que las empresas comerciales profesionales implementan estrategias de cartera de pedidos “etiquetadas como suplantación de identidad o escalera”, y agregó que a esas empresas “sólo les importa eso”. [the price] se mueve rápidamente”.
VanEck dijo que la franja de edad de 3 a 5 años ha caído un 32% en los últimos dos años a medida que esas monedas cambiaron de dirección, una tendencia que la empresa vincula con la rotación entre los comerciantes de ciclos en lugar de la capitulación de los poseedores de una década.
El informe también destacó un reinicio en el posicionamiento especulativo: el interés abierto en bitcoins perpetuos ha caído un 20% en términos de BTC y un 32% en términos de USD desde el 9 de octubre, elevando las tasas de financiación a niveles similares a los de períodos pasados. Las billeteras más pequeñas con entre 100 y 1000 BTC han aumentado sus saldos un 9% en seis meses y un 23% en un año a medida que la cohorte de ballenas más grande recortó posiciones.
VanEck dijo que la combinación de estabilidad de los tenedores a largo plazo, rotación de cohortes y capitulación del mercado de futuros deja a Bitcoin en un estado de “reinicio” que históricamente ha precedido a los rebotes tácticos.