Las probabilidades apuntan firmemente a un recorte de tipos: los mercados están valorando una probabilidad del 87,2% de una caída hasta el 3,50%-3,75%, y sólo el 12,8% no espera ningún cambio.
Fuente: CME FedWatch
pero si los dos últimos cortes Si sirvieran de guía, los operadores deberían ser cautelosos. Antes de las decisiones de septiembre y octubre, BTC experimentó pequeños repuntes previos al FOMC, un breve rebote posterior al anuncio y luego una caída.
La configuración esta vez es similar.
Fuente: CriptoQuant
Las reservas de divisas han caído de alrededor de 2,95 millones de BTC en agosto a casi 2,76 millones de BTC ahora, por lo que hay una demanda al contado más débil.
Fuente: Criptocuanto
Las tasas de financiación también se han vuelto negativas en ocasiones, con un apalancamiento inestable. Con principales datos de EE. UU. recopilados hasta el jueves, la volatilidad puede llegar incluso antes de que la Reserva Federal hable.
Y ahí es donde el reciente dato macroeconómico cobró importancia. Como dijo a AMBCrypto Matt Mena, estratega de investigación de criptomonedas de 21Shares,
“Los datos muestran que la inflación se mantiene estable y no se está volviendo a acelerar; precisamente el contexto en el que los mercados necesitan mantener la confianza en la continua flexibilización de la Reserva Federal”.
Aquí hay más…
Liquidez de los bancos centrales mundiales apenas se ha movido desde 2022, estancado entre 28 y 30 billones de dólares. Este es el mismo rango que anteriormente mantuvo a Bitcoin en fases de acumulación lenta y lateral en lugar de repuntes explosivos.
Fuente: Alphractal
Incluso el cambio anual en la liquidez tiene algo que ya sabemos: cuando se vuelve negativo, esos períodos han sido algunas de las mejores zonas de acumulación a largo plazo para BTC.
Fuente: Alphractal
Pero el acontecimiento más sorprendente se sitúa completamente fuera de Estados Unidos.
Fuente: Alphractal
Entre los principales bancos centrales, el Banco de la Reserva de la India muestra ahora la correlación más fuerte con el precio de Bitcoin. BTC está reaccionando a los cambios de liquidez global, no solo a la Reserva Federal.
Esto se topa con el flujo de capital marginado. Como señaló Mena,
“Con más de 10 billones de dólares estacionados en fondos del mercado monetario y ETF de renta fija, la caída de los rendimientos hace que estos vehículos sean estructuralmente menos atractivos y aumentan la probabilidad de una rotación hacia activos de riesgo, lo que históricamente ha sido un poderoso viento de cola para Bitcoin”.
Y aquí es donde todo se une
La cinta Hash tiene ahora se volvió bajista. Esto aparece cuando los ingresos de las mineras caen y los operadores más débiles comienzan a cerrar plataformas.
Al mismo tiempo, el tenedor a corto plazo NUPL también ha caído en territorio negativo, dejando clara la capitulación entre los compradores recientes.
Fuente: X
En el último gráfico, STH-NUPL cayó de alrededor de +0,05 en septiembre a aproximadamente -0,15 en noviembre. Esta es una de sus caídas más pronunciadas desde 2022.
Esta combinación de estrés de los mineros y pánico a corto plazo tiende a agruparse en torno a los principales fondos de Bitcoin, incluso si la volatilidad de los precios continúa en el corto plazo.
Pensamientos finales
- Bitcoin ingresa a la semana del FOMC con estrés minero, liquidez débil y una nueva correlación poco común.
- Una recuperación limpia de niveles clave puede depender de cómo los mercados digieran la flexibilización de las expectativas y de si el capital marginado finalmente rota.