Parece poco probable que la Ley CLARITY avance en el Senado antes del receso de agosto, lo que ralentizará el impulso de la estructura del mercado criptográfico en un momento en el que la industria esperaba un progreso más rápido.
El proyecto de ley, incluido formalmente en Congress.gov como HR 3633, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, está diseñado para crear reglas más claras para los mercados de activos digitales. Los comentarios reportados del líder de la mayoría del Senado, John Thune, indican que es poco probable que el proyecto de ley sea votado antes de que los legisladores se vayan a las vacaciones de agosto.
Eso no significa que el proyecto de ley esté muerto.
Lo que sí significa es que el cronograma se ha retrasado, con disputas no resueltas sobre disposiciones éticas que ahora se encuentran en medio del proceso. Según se informa, los demócratas han presionado para que se establezcan normas más estrictas para evitar que los funcionarios públicos mantengan o se beneficien de transacciones de activos digitales.
Para las empresas de criptomonedas que esperan claridad en la estructura del mercado, ese retraso es importante.
TL;DR
- Es poco probable que la Ley CLARITY reciba una votación en el Senado antes del receso de agosto.
- El proyecto de ley está retrasado, no muerto.
- Las disposiciones éticas que involucran a funcionarios públicos y tenencias de activos digitales siguen siendo un punto de conflicto clave.
Por qué este proyecto de ley es importante para las criptomonedas
El problema de la política estadounidense de las criptomonedas siempre ha sido mayor que una sola agencia.
La SEC, la CFTC, el Tesoro, los reguladores bancarios, las agencias estatales, los tribunales y el Congreso tocan diferentes partes del mercado. Eso ha creado años de incertidumbre sobre qué activos son valores, cuáles son materias primas, cómo deberían registrarse las bolsas, cómo debería funcionar la custodia y qué reglas deberían aplicarse a los intermediarios.
La Ley CLARITY es parte del esfuerzo para limpiar eso.
La legislación sobre la estructura del mercado es importante porque puede definir los carriles. Si se aprueba, podría ayudar a determinar cómo interactúan las plataformas de comercio de activos digitales, los emisores, los corredores, los custodios y los reguladores. Es por eso que la industria vigila cada actualización de programación.
Un retraso no borra la factura. Pero sí retrasa el momento en que las empresas podrían obtener reglas más claras.
Para una industria que ha pasado años pidiendo al Congreso que actúe, otro retraso resulta familiar.
Las disposiciones éticas no son una cuestión secundaria
La disputa reportada sobre las disposiciones éticas es políticamente importante.
Las criptomonedas ya no son un tema de política especializado. Los funcionarios públicos, la financiación de campañas, las tenencias de tokens, los intereses de empresas familiares y las transacciones de activos digitales se han convertido en parte del debate político. Es posible que los legisladores que apoyan la legislación sobre estructura de mercado aún estén en marcado desacuerdo sobre si los funcionarios públicos deberían enfrentar restricciones a la tenencia o ganancia de criptoactivos.
Eso puede retrasar el proyecto de ley incluso si existe un acuerdo más amplio de que las reglas sobre activos digitales necesitan claridad.
La cuestión ética crea una negociación difícil.
Algunos legisladores pueden considerar necesarias restricciones estrictas para proteger la confianza pública. Otros pueden considerarlos políticamente objetivos o no relacionados con el marco de la estructura central del mercado. Hasta que se resuelva esa disputa, es posible que la legislación tenga dificultades para avanzar.
Por eso es importante el retraso. No se trata sólo de la presión del calendario. Se trata de lo que debe resolverse antes de que el proyecto de ley pueda avanzar.
Septiembre se convierte en la próxima ventana
Si el proyecto de ley no llega al receso de agosto, la atención se desplaza a septiembre o más tarde.
Esto no es inusual en Washington, pero a los mercados no les gustan los plazos inciertos. Las empresas de criptomonedas, las bolsas, los inversores y los cabilderos tienen que ajustar las expectativas sobre cuándo podría llegar la claridad legislativa.
El proyecto de ley aún podría avanzar más adelante. Podría modificarse. Podría convertirse en parte de una negociación más amplia. Podría detenerse y regresar de otra forma. Nada de eso está resuelto todavía.
Así que el planteamiento correcto es el retraso, no la derrota.
Ese matiz es importante porque los titulares sobre criptomonedas a menudo oscilan demasiado. Una ventana de votación perdida no es lo mismo que un abandono. Pero sí significa que el camino político es más difícil que una simple narrativa de “avances de ley a favor de las criptomonedas”.
La industria aún necesita una respuesta legislativa
Sin una legislación sobre estructura de mercado, la industria criptográfica estadounidense sigue estancada en un sistema fragmentado.
La SEC seguirá haciendo valer su autoridad donde vea actividad de valores. La CFTC seguirá siendo fundamental para la supervisión de los mercados de derivados y materias primas. Los tribunales seguirán resolviendo disputas individuales. Las empresas seguirán pidiendo reglas que coincidan con la forma en que realmente operan los mercados de activos digitales.
Ésa no es una forma ideal de construir un mercado.
La aplicación de la ley y los litigios pueden aclarar algunas cuestiones, pero son lentos y específicos de cada caso. La legislación puede crear reglas más amplias, si los legisladores pueden ponerse de acuerdo sobre los detalles.
La Ley CLARITY es uno de los intentos más visibles de lograrlo.
Su retraso demuestra lo duro que queda el trabajo.
La política criptográfica se está moviendo, pero no sin problemas
El panorama más amplio no es que Washington haya ignorado las criptomonedas. Claramente no es así.
La legislación sobre monedas estables, los proyectos de ley sobre estructura de mercado, los debates entre la SEC y la CFTC, las discusiones sobre custodia, las acciones de cumplimiento y las preocupaciones sobre el financiamiento de campañas muestran que los activos digitales son ahora un área política importante. El problema es que las áreas políticas serias avanzan lentamente.
Esto puede resultar frustrante para los constructores e inversores que están acostumbrados a la velocidad de las criptomonedas.
Pero así es como se ve cuando una industria pasa del borde al centro político. A más personas les importa, más comités se involucran y más preocupaciones no relacionadas se adjuntan al proyecto de ley.
Para las criptomonedas, los próximos meses pueden centrarse menos en si los legisladores apoyan la claridad de los activos digitales en teoría, y más en si pueden ponerse de acuerdo sobre las barreras políticas a su alrededor.
La Ley CLARITY sigue viva, pero la ventana previa al receso parece estar cerrándose.
Eso convierte a septiembre en la próxima prueba clave.
Este artículo se basa en los registros de Congress.gov para HR 3633 y en los comentarios informados sobre el cronograma del Senado.
Este artículo fue escrito por News Desk y editado por Samuel Rae.