Conclusiones clave
¿Bitcoin se acerca a la cima del ciclo?
La toma de ganancias sigue estando un 50% por debajo de los picos pasados, la convicción de HODLer es fuerte y los datos en cadena de Bitcoin no muestran signos de capitulación.
¿Qué está impulsando la última caída?
Una caída de USD 5 mil millones en el interés abierto indica un reinicio saludable, ya que el dominio de BTC y las entradas de ETF mantienen el impulso liderado por BTC.
El mercado ha entrado oficialmente en territorio neutral. Con el índice de temporada en 55, al momento de esta publicación, no hay un dominio claro. Ni altcoins ni Bitcoin [BTC] están en temporada. Al mismo tiempo, el Índice de Miedo y Avaricia refleja esta calma.
En este contexto, el retroceso del 2,4% de BTC desde el máximo histórico de 125.000 dólares refleja los máximos del ciclo anterior. El apetito por el riesgo es bajo, la codicia apagada, lo que pone de relieve un seguimiento débil y establece un escenario clásico de contracción a largo plazo.
Respaldando esto, el interés abierto (OI) de BTC ha abandonó casi 5 mil millones de dólares de su ATH de 94 mil millones de dólares, con 200 millones de dólares en posiciones largas ya liquidadas. ¿Esta configuración sugiere que Bitcoin podría haber alcanzado un máximo en el corto plazo?
Los tenedores venden senderos, divergiendo de los máximos anteriores de Bitcoin
Bitcoin está en un punto donde la paciencia es clave para cualquier apuesta direccional.
CriptoQuant último informe muestra algunas divergencias interesantes. Si bien el sentimiento macroeconómico es escaso respecto de las compras en “caídas”, la oferta de BTC es escasa y la convicción de HODLer sigue siendo fuerte, algo que no solemos ver en los picos del ciclo.
Respaldando esto, en los últimos 30 días, las ganancias netas realizadas alcanzaron los 0,26 millones de BTC (30 mil millones de dólares), aproximadamente la mitad del pico de 0,53 millones de BTC (63 mil millones de dólares) de julio y muy por debajo de los máximos de marzo y diciembre de 2024 de 78 mil millones a 99 mil millones de dólares.
Fuente: CriptoQuant
En resumen, los tenedores no están vendiendo, con una toma de ganancias del 50% por debajo de los picos pasados.
Mientras tanto, las ventas de los “OG” de Bitcoin también siguen siendo escasas. BTC > 10 años gastados en los últimos 30 días suman un total de 5k (la mitad de los niveles observados en los picos anteriores de marzo y diciembre de 2024 y un 29% por debajo de los máximos de mayo de 2025).
Históricamente, los precios máximos coinciden con un gasto mucho mayor de estos LTH, lo que refuerza que el repunte actual todavía tiene espacio para continuar. En este contexto, ¿esta caída es sólo un “reinicio saludable” antes de que comience la temporada de Bitcoin?
Otra divergencia clave que emerge en el dominio de BTC
El índice de temporada está oficialmente empujando el mercado hacia la temporada de Bitcoin.
En particular, cayó 13 puntos en menos de 72 horas, siguiendo el máximo de $ 125 mil de BTC, lo que marca una divergencia clave con respecto a los máximos del ciclo anterior. En aquel entonces, el dominio de Bitcoin (BTC.D) rompió el soporte cuando el capital giró hacia alternativas de beta alta.
Esta vez, el flujo sigue liderado por BTC, con BTC.D subiendo un 1% y manteniendo alrededor del 59%. En resumen, incluso con BTC obteniendo un 2% de su ATH, el dinero sigue rotando, respaldado por 440 millones de dólares. golpeando ETF de BTC el 8 de octubre.
Fuente: TradingView (BTC.D)
En pocas palabras, Bitcoin aún no ha eliminado el riesgo.
La toma de ganancias está controlada, no hay capitulación. demostración En la cadena, las alternativas están tranquilas y los flujos al contado institucionales aún están ajustando la oferta, manteniendo el impulso liderado por BTC. En resumen, todas las señales sugieren que la cima de BTC aún está fuera de la vista.
Dadas estas divergencias, el retroceso del 2,4% de BTC parece más un reinicio alcista que una debilidad real.
Con las posiciones largas sobreexpuestas despejadas y los futuros enfriándose, es una configuración de “reinicio” de libro de texto a medida que la temporada de Bitcoin comienza a alinearse.