Los bonos del Tesoro de Activos Digitales se han renovado después de una fuerte caída en los valores de los activos netos de su mercado, o MNAV, lo que plantea dudas sobre su capacidad para mantener las continuas compras criptográficas, según Geoffrey Kendrick, jefe de investigación de activos digitales en Standard Chartered.
Las compañías que cotizan en la lista que poseen activos digitales en sus balances, conocidos como bonos del Tesoro de Activos Digitales, o DATS, han visto disminuir los precios de las acciones en las últimas semanas a medida que los inversores reevalúan la sostenibilidad de sus estrategias.
Kendrick dijo que un MNAV por encima de 1 es esencial para que DATS expanda sus tenencias, mientras que los valores por debajo de ese umbral señalan balances más débiles y una posible consolidación.
Diferenciación entre DATS
Kendrick dijo que la recesión actual puede crear oportunidades de diferenciación en lugar de señalar el final del sector.
Se espera que factores como el acceso a la financiación de bajo costo, las ventajas de escala y el rendimiento de la participación o el defi separen a los jugadores más fuertes de los más débiles.
Los DATS centrados en Ethereum son vistos como los más sostenibles, en parte porque los retornos de apuestas pueden mejorar directamente los MNAV. El estratega de Bitmine Tom Lee ha estimado que aparear solo podría agregar 0.6 puntos al MNAV de DATS basados en Ethereum.
Esta dinámica posiciona los vehículos Ethereum de manera más favorable que los vinculados principalmente a Bitcoin o Solana, que carecen de mecánica de rendimiento similar.
Implicaciones para los mercados criptográficos
DATS colectivamente posee aproximadamente el 4% de Bitcoin, el 3.1% de Ethereum y el 0.8% de Solana en circulación, lo que hace que su salud sea un impulsor clave de la demanda criptográfica.
Kendrick dijo que la consolidación es más probable entre los bonos del Tesoro de Bitcoin, lo que lleva a la rotación de monedas en lugar de una nueva compra neta. Por el contrario, los DAT de Ethereum están listos para seguir acumulando, proporcionando un viento de cola más fuerte para los precios de éter en relación con los rivales.
Los actores clave en el sector incluyen BitMine, Sharplink y la máquina Ether, todos los cuales han sido observados de cerca por los inversores que rastrean la intersección de balances corporativos y activos digitales.