El papel de Ethereum en el centro de las finanzas descentralizadas parece estar fortaleciéndose, incluso cuando el capital total de DeFi retrocede desde los máximos recientes.
Los datos de DeFiLlama muestran que el valor total está bloqueado [TVL] en Ethereum sigue siendo estructuralmente elevado en comparación con ciclos anteriores, a pesar de la reciente volatilidad.
Al mismo tiempo, datos más amplios del ecosistema de Sentora indican que el TVL general de DeFi ha retrocedido desde picos de varios años. Esto apunta a una consolidación más que a una salida generalizada del sector.
En conjunto, los dos conjuntos de datos sugieren que el capital se está volviendo más selectivo, concentrándose en la infraestructura central en lugar de dispersarse por el panorama más amplio de DeFi.
Ethereum TVL indica resiliencia estructural
El TVL de Etereum El gráfico destaca un patrón familiar de auge, contracción y recuperación desde 2020. Sin embargo, a diferencia de ciclos anteriores, la caída posterior a 2022 no restableció la actividad a sus mínimos anteriores.
En cambio, el TVL de Ethereum ha establecido una base significativamente más alta, y se espera una nueva expansión hasta 2024 y 2025, antes del último retroceso. Al momento de escribir este artículo, el TVL de Ethereum asciende a aproximadamente $68,6 mil millones de dólares.
Fuente: DefiLlama
Esto es importante porque Ethereum alberga la mayor parte de las primitivas críticas de DeFi, incluidas las monedas estables, los mercados de préstamos, las apuestas líquidas y los protocolos de renovación de apuestas. Incluso cuando la actividad especulativa se enfría, estas capas continúan anclando el capital en la red.
La persistencia de Ethereum TVL sugiere que su uso está cada vez más impulsado por la demanda de infraestructura en lugar de la búsqueda de rendimiento a corto plazo.
El capital parece dispuesto a seguir desplegado durante períodos de incertidumbre en el mercado, siempre que se asiente en sistemas percibidos como sólidos y líquidos.
Total DeFi TVL refleja consolidación, no retroceso
Por el contrario, la instantánea de Sentora del TVL total de DeFi en todas las cadenas muestra un retroceso más visible. Después de alcanzar máximos de varios años a principios de este año, el TVL total ha retrocedido a aproximadamente 182 mil millones de dólares.
Fuente: Sentora
Fundamentalmente, la composición de ese TVL ha cambiado. Aave, Lido, los protocolos vinculados a EigenLayer y las principales plataformas de participación líquida dominan las clasificaciones, mientras que los protocolos más pequeños o experimentales capturan una proporción cada vez menor del capital.
Esta divergencia entre la estabilidad del TVL de Ethereum y la contracción más amplia de DeFi sugiere que los inversores no están abandonando por completo las finanzas descentralizadas.
En cambio, están concentrando la exposición en protocolos y redes que se consideran esenciales y no opcionales.
Los rieles institucionales dan forma a la siguiente fase
Comentarios prospectivos de SharpLink joseph chalom proporciona un contexto adicional para este cambio.
Chalom sostiene que la adopción de monedas estables y los activos tokenizados del mundo real [RWAs]y la participación institucional están sentando las bases para la siguiente etapa de crecimiento de las criptomonedas, con Ethereum emergiendo como la principal capa de liquidación.
Según este punto de vista, las monedas estables actúan como una vía de acceso institucional, que permite a las empresas construir sistemas cripto-nativos antes de expandirse hacia fondos tokenizados, mercados monetarios y crédito en cadena.
Esa progresión reduce la energía de activación para una adopción más amplia, favoreciendo redes con seguridad comprobada y gran liquidez.
Si el crecimiento de las monedas estables y los RWA se acelera según lo proyectado, el dominio existente de Ethereum en estas áreas lo posiciona para capturar una parte desproporcionada de los futuros flujos de DeFi. Chalom predice que el TVL de Ethereum se multiplicará por 10 en 2026.
Lo que realmente dicen los datos
En conjunto, los gráficos no apuntan tanto a una desaceleración de DeFi como a una recalibración. Total DeFi TVL ya no se expande indiscriminadamente. Sin embargo, el TVL de Ethereum sugiere que la red sigue funcionando como la columna vertebral financiera del sector.
El capital todavía está en cadena, pero se está volviendo más disciplinado, favoreciendo la infraestructura a la experimentación.
Esa dinámica puede producir menos repuntes explosivos en el TVL general, pero también implica una base más duradera para el crecimiento a largo plazo.
Pensamientos finales
- La resistencia TVL de Ethereum sugiere que el capital DeFi se está consolidando en torno a la infraestructura central en lugar de salir del mercado.
- La brecha entre Ethereum y el TVL total de DeFi refleja la maduración, con el despliegue selectivo reemplazando la expansión especulativa amplia.